20210705-中财期货-期权周报_金融市场经历下跌_波动率有所增加_5页_1mb

报告摘要

期权周报总结

核心内容

本周金融与商品期权市场整体呈现下跌趋势，波动率有所上升。金融期权市场中，上证50ETF和沪深300指数均出现显著下跌，但商品期权市场部分品种表现活跃，尤其是菜粕期权和棕榈油期权。

主要观点

1. 金融期权市场表现

上证50ETF：收盘价格为3.423，周跌幅达3.33%。50ETF期权日均成交量为196.73万张，环比下降24.66%。日均成交PCR为0.69，环比下降0.07。最新持仓量为304.44万张，环比增加24.23%，其中认购期权持仓量增加33.37%，认沽期权持仓量增加12.20%，持仓PCR为0.64，环比下降0.12。
沪深300指数：收盘价格为5081.12，周跌幅为3.03%。沪深300股指期权日均成交量为10.12万张，环比增加9.80%。日均成交PCR为0.55，环比下降0.05。最新持仓量为20.30万张，环比增加14.97%，其中认购期权持仓量增加18.26%，认沽期权持仓量增加9.87%，持仓PCR为0.60，环比下降0.05。
隐含波动率变化：股指期权隐含波动率维持在17-18%左右，平值期权合成标的贴水0.73%，平值期权认沽认购隐含波动率差持续走高，达9.05%。波动率微笑曲线偏度增加，虚值认购期权波动率上升10%，虚值认沽期权波动率下降3%，平值期权隐波下降15%，目前微笑曲线低点集中在5100附近。

2. 商品期权市场表现

成交量变化：菜粕期权成交量周环比增加124.68%，其中认购成交增加113.49%，认沽成交增加139.55%；棕榈油期权持仓量周环比增加54.80%，其中认购持仓增加16.46%，认沽持仓增加97.83%，持仓PCR为1.51。
其他商品期权：多数商品期权成交量和持仓量均出现不同程度的下降或上升，其中SHFE铜、SHFE橡胶、DCE豆粕、DCE塑料、DCE动力煤等品种成交量或持仓量变化较大。

关键信息

金融期权：上证50ETF和沪深300指数均下跌，但50ETF期权持仓量显著上升，表明市场参与者对上证50ETF的看涨情绪增强。
商品期权：菜粕期权成交量和持仓量双增，棕榈油期权持仓量显著上升，认沽期权持仓增长迅速，显示市场对相关商品的下跌预期增强。
隐含波动率：金融期权市场隐含波动率整体上升，波动率微笑曲线偏度增加，反映出市场对极端行情的担忧。

风险提示

新型冠状病毒肺炎疫情的反复变化。
地缘政治风险可能引发价格波动。

期权市场活跃度分析

期权简称	成交量周环比	认购成交周环比	认沽成交周环比	成交量PCR	持仓量周环比	认购持仓周环比	认沽持仓周环比	持仓量PCR
沪深300	9.80%	11.96%	6.13%	0.55	14.97%	18.26%	9.87%	0.60
上证50ETF	-24.66%	-22.74%	-27.23%	0.69	-24.23%	-33.37%	-12.20%	0.64
SHFE铜	-50.10%	-51.02%	-49.11%	0.96	-17.20%	-13.59%	-21.85%	0.83
DCE棕榈油	57.46%	43.53%	74.50%	0.99	54.80%	16.46%	97.83%	1.51

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