20211209-国海证券-晨会纪要2021年第227期_8页_574kb

文档总结

核心内容概述

本文档为2021年12月09日的晨会纪要，主要包含三部分：广汽集团与上汽集团的11月产销数据及投资分析，以及关于保障性租赁住房政策对投资的拉动作用分析。整体内容聚焦于汽车行业动态与房地产政策趋势。

一、广汽集团与上汽集团11月产销分析

1.1 广汽集团

• 产销数据：

  • 11月销量22.41万辆，同比+3.0%，环比+16.22%。
  • 1-11月累计销量191.07万辆，累计同比+4.1%。
  • 11月生产23.39万辆，同比+5.16%，环比+21.43%。
  • 1-11月累计生产187.02万辆，累计同比+3.1%。

• 主要观点：

  • 产销双升，高于行业平均水平。
  • 新能源汽车表现突出，埃安品牌销量创新高，AionS、AionY等主力车型表现强劲。
  • 预计2022年1月将推出续航超1000km的AION LX，缓解消费者对电动车续航和充电速度的担忧。
  • 未来三年公司营收和净利润预计分别增长20%、14%、10%和97.6%、15%、10%。

• 投资评级：维持“买入”评级。

• 风险提示：

  • 汽车芯片短缺缓解速度不及预期。
  • 新车型上市销量不及预期。

1.2 上汽集团

• 产销数据：

  • 11月销量60.14万辆，同比-6.6%，环比+3.3%。
  • 1-11月累计销量480.25万辆，累计同比-1.1%。
  • 11月生产50.54万辆，同比-8.2%，环比+5.8%。
  • 1-11月累计生产480.28万辆，累计同比+0.1%。

• 主要观点：

  • 多品牌销量创年内新高，尤其是上汽大众、上汽通用、上汽乘用车和上汽大通。
  • 新能源汽车销量保持高增长，11月销量8.23万辆，同比+45.6%。
  • 1-11月新能源车累计销量63.8万辆，同比增长155.5%，全年有望突破70万辆。
  • 海外出口表现亮眼，MG品牌成为“中国单一品牌海外销量冠军”。

• 投资评级：维持“增持”评级。

• 风险提示：

  • 汽车芯片短缺缓解不及预期。
  • 新车型销量不及预期。
  • 海外出口销量不及预期。

二、保障性租赁住房政策对投资的拉动作用

政策背景

• 2021年“十四五”规划明确提出扩大保障性租赁住房供给。
• 6月国常会确定加快保障性租赁住房建设。
• 12月中共中央政治局会议再次强调推进保障性住房建设。

政策内容

• 保障性租赁住房：

  • 面向新市民、青年人等无住房群体，对收入和就业年限限制较少，覆盖范围更广。
  • 由政府引导，鼓励多主体投资、多渠道供给。

• 房源来源：

  • 新建：利用集体经营性建设用地、企事业单位自有土地、国有建设用地、产业园区配套用地。
  • 改建：将闲置或低效利用的非居住存量房屋改建为保障性租赁住房。
  • 其他：发放租赁补贴、使用政府闲置住房。

• 资金来源：

  • 财政资金：中央补助、专项债、地方财政统筹。
  • 税收优惠：增值税、房产税等政策支持。
  • 金融支持：信贷、发债、保险资金、公募REITs试点。

投资拉动分析

• 预计2022年供应279万套保障性租赁住房。
• 投资规模：
  • 建安投资预计3377亿元。
  • 土地投资预计469亿元。
• 拉动比例：占2022年房地产投资的2.2%。

风险提示

• 房地产行业调整超预期。
• 住房租赁政策落实不及预期。

三、分析师承诺与评级标准

分析师承诺

• 所有分析师均具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业向好，指数领先沪深300。
  • 中性：行业稳定，指数跟随沪深300。
  • 回避：行业低迷，指数落后沪深300。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：涨幅介于10%～20%之间。
  • 中性：涨幅介于-10%～10%之间。
  • 卖出：跌幅10%以上。

四、免责声明与风险提示

• 本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用，不构成投资建议。
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