深度报告-20220520-中国银河-电子行业深度报告_数字经济提速_智能终端起航_23页_2mb

数字经济提速，智能终端起航

核心内容

2022年5月17日政协会议再次强调了数字经济在国家发展中的战略地位，明确了其未来发展方向。数字经济的加速发展将带动电子智能终端需求的持续增长，建议重点关注智能汽车、VR/AR、智能手机等关键领域。

主要观点

1. 智能汽车

   • 汽车电动化、智能化变革将推动汽车电子市场快速增长，预计到2030年汽车电子信息市场规模将突破3,000亿美元。
   • 汽车电子含量显著提升，单车价值量增加，市场规模复合增长率预计为6.5%。
   • 建议关注汽车架构变革、自动驾驶、智能座舱等增量环节，重点推荐三安光电、兆易创新、雅创电子、歌尔股份等企业。

2. VR/AR

   • VR/AR有望成为新一代消费终端，预计到2024年市场规模将达2,400亿元，2020-2024年CAGR约为54%，其中AR增速约为66%。
   • VR/AR产业进入高速增长期，光学镜片、屏幕等关键器件将快速发展。
   • 建议关注歌尔股份、水晶光电、蓝特光学、长盈精密等企业。

3. 智能手机

   • 受疫情及去年同期基数影响，2022Q1全球及国内智能手机出货量均出现下滑。
   • 随着疫情影响缓解和供应链恢复，手机市场将逐步复苏。
   • 苹果产业链增长确定性较高，建议关注立讯精密、鹏鼎控股、传音控股等企业。

关键信息

• 政策支持：2022年《“十四五”数字经济发展规划》出台，数字经济上升至国家战略层面。
• 技术趋势：人工智能、5G、自动驾驶、智能座舱、VR/AR等技术推动电子行业向智能化方向发展。
• 市场预测：
  • 到2030年，全球汽车电子市场规模将突破3,000亿美元。
  • 到2024年，VR/AR市场规模有望提升至2,400亿元。
• 产业链变化：
  • 汽车电子由分布式架构向域控制器、中央集中式架构升级。
  • VR/AR产业链中，光学器件、屏幕等关键组件国产化率较低，存在较大发展空间。
• 投资建议：建议关注智能汽车、VR/AR、智能手机等重点环节中的龙头企业。

重点公司盈利预测与估值水平（截至2022年05月19日）

风险提示

• 数字经济发展不及预期。
• 终端需求不及预期。

分析师信息

• 高峰：北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士，2年电子实业经验，6年证券从业经验，现任中国银河证券研究院电子团队组长。
• 王恺：中国科学院大学工学博士，上海交通大学工学硕士，中国人民大学经济学硕士，天津大学工学学士，2018年加入中国银河证券研究院，主要从事电子行业、科技产业研究。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
• 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
• 上海市浦东新区富城路99号震旦大厦31层
• 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
• 公司网址：www.chinastock.com.cn