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晨会纪要总结

核心内容

市场走势

• 上证综指：收盘指数为3130.23，涨跌幅度为0.22%
• 深证成指：收盘指数为11193.58，涨跌幅度为-0.11%
• 沪深300指数：收盘指数为4001.29，涨跌幅度为0.20%
• 中小板综指：收盘指数为11468.09，涨跌幅度为-0.06%
• 创业板综指：收盘指数为2614.48，涨跌幅度为0.00%
• 科创50：收盘指数为993.69，涨跌幅度为-1.05%

全球市场指数（2022年05月30日）

• 道琼斯工业平均指数：收盘价为33212.96，涨跌幅为1.76%
• 纳斯达克综合指数：收盘价为12131.13，涨跌幅为3.32%
• S&P500指数：收盘价为4158.24，涨跌幅为2.47%
• 法国CAC40指数：收盘价为6515.75，涨跌幅为1.64%
• 德国DAX指数：收盘价为14462.19，涨跌幅为1.62%
• 日经225指数：收盘价为26781.68，涨跌幅为0.66%
• 恒生指数：收盘价为20697.36，涨跌幅为2.88%

基金指数（2022年05月30日）

• 债券基金指数：收盘指数为2993.02，涨跌幅为0.07%
• 股票基金指数：收盘指数为10888.41，涨跌幅为0.29%
• 混合基金指数：收盘指数为9883.53，涨跌幅为0.23%

汇率（2022年05月30日）

• 欧元兑美元：汇率为1.07，涨跌幅为0.05%
• 美元兑人民币：汇率为6.69，涨跌幅为-0.56%
• 美元兑港币：汇率为7.84，涨跌幅为0.00%
• 美元兑日元：汇率为127.12，涨跌幅为0.01%

主要观点

亨通光电（600487）深度报告

• 行业机遇：

  • 海上风电高景气：预计2022-2025年全球和国内装机年均增速分别为35%和44%，国内新增海风装机规模有望超过24GW。
  • 光通信：供需优化下光纤光缆市场触底反弹，5G基站集中部署、“东数西算”等政策推动需求回升，运营商采购金额平均提升30%。
  • 海洋通信：2000年铺设的海缆进入新一轮升级周期，国际海底光缆建设有望迎来高峰期。

• 公司竞争优势：

  • 海底电缆：公司是国内头部三家可提供500KV以上海缆的企业之一，已通过±535kV柔性直流海缆型式实验。
  • 海底光缆：通过收购华为海洋，成为国内唯一具有海底通信全产品解决方案能力的厂家。
  • 光纤光缆：公司拥有光棒一光纤全产品线，能提供高等级G654E型号光纤光缆，中标份额稳定。

• 盈利预测与估值：

  • 预计2022-2024年营收分别为470亿元、543亿元、613亿元，同比增速分别为14%、15%、13%。
  • 净利润预计分别为22亿元、27亿元、34亿元，同比增速分别为53%、24%、27%。
  • 当前估值对应PE为12.8/10.4/8.2倍，合理估值区间为16.17-16.51元，较当前股价有35%-37%的溢价空间。
  • 首次评级，给予“买入”评级。

百度集团-SW（09888.HK）财报点评

• 财务表现：

  • 2022Q1营业收入284亿元，同比增长1%。
  • 核心业务同比增长4.37%，但广告业务同比下降3.68%，主要受疫情及经济因素影响。
  • GAAP季度净利润为-7.51亿元，同比下降103%。

• AI云业务：

  • 2022Q1收入39亿元，同比增长45%，尽管增速较上季度有所放缓，但表现依然强劲。
  • 在交通运输、能源、公共服务等行业持续增长。

• 智能驾驶业务：

  • 无人驾驶网约车服务本季度提供19.6万次服务，新增武汉和嘉兴乌镇两个城市。
  • ANP和AVP产品拓展新客户东风汽车，集度汽车计划于2022年下半年接受订单，并于2023年下半年进入量产。

• 投资建议：

  • 考虑宏观风险，维持“增持”评级。
  • 给予估值区间为185-195港币，分别下调15%。

阿里健康（00241.HK）财报点评

• 财务表现：

  • 2022财年收入205.78亿元，同比增长32.60%，但增速低于上一年的61.71%。
  • 全年经调整后净利润为-3.94亿元，亏损主要因品类占比变化和促销导致毛利率恶化。

• 医药电商自营业务：

  • 收入179亿元，同比增长35.5%，其中处方药收入增长105.2%，占自营业务64%。
  • 自营店活跃消费者人数达1.1亿，较去年增加2900万。

• 医药电商平台业务：

  • 收入19.96亿元，同比增长1.59%，远低于去年的68%。

• 医疗健康及数字化服务：

  • 收入6.7亿元，同比增长98.86%，小鹿中医并表贡献2.2亿元。
  • 医鹿APP日均问诊量达30万次，比去年同期增加12万次。

• 投资建议：

  • 盈利能力边际改善，由“中性”上调为“增持”评级。
  • 给予FY2023估值区间为6.01-7.14港币，分别下调20%。

关键信息

非流通股解禁

• 2022年5月30日：
  • 同益股份解禁数量为3031.97万股，流通股增加29.71%
  • 神农集团解禁数量为1080.59万股，流通股增加2.99%
  • 富春染织解禁数量为1040.00万股，流通股增加11.11%
  • 凯淳股份解禁数量为1440.00万股，流通股增加24.00%
  • 和辉光电-U解禁数量为341937.93万股，流通股增加29.65%
  • 肖文科技解禁数量为1105.20万股，流通股增加27.63%
  • 炬芯科技解禁数量为136.00万股，流通股增加1.41%
  • 青松股份解禁数量为1895.00万股，流通股增加44.40%

商品期货

• 黄金：收盘价401.22，涨跌幅0.52%
• 白银：收盘价4774.00，涨跌幅0.58%
• 铜：收盘价72110.00，涨跌幅0.85%
• 铝：收盘价20740.00，涨跌幅0.97%
• 铅：收盘价14980.00，涨跌幅0.63%
• 豆一：收盘价6350.00，涨跌幅-0.12%
• 豆粕：收盘价4253.00，涨跌幅2.08%
• 玉米：收盘价2897.00，涨跌幅0.24%
• 螺纹钢：收盘价4683.00，涨跌幅0.88%
• 镍：收盘价210560.00，涨跌幅3.49%
• 锡：收盘价260010.00，涨跌幅-0.67%

沪深港通资金流入流出 Top10

• A股资金流入Top10：

  • 迈瑞医疗（300760.SZ）：流入资金73823.81万元
  • 药明康德（603259.SH）：流入资金74370.29万元
  • 宁德时代（300750.SZ）：流入资金132825.26万元
  • 中矿资源（002738.SZ）：流入资金41674.60万元
  • 招商银行（600036.SH）：流入资金58112.55万元
  • 贵州茅台（600519.SH）：流入资金122438.52万元
  • 比亚迪（002594.SZ）：流入资金58851.63万元
  • 伊利股份（601012.SH）：流入资金40035.39万元
  • 隆基绿能（601012.SH）：流入资金40035.39万元
  • 美的集团（000333.SZ）：流入资金30983.99万元

• A股资金流出Top10：

  • 宁德时代（300750.SZ）：流出资金79813.73万元
  • 五粮液（000858.SZ）：流出资金29230.17万元
  • 贵州茅台（600519.SH）：流出资金61217.98万元
  • 中远海控（601919.SH）：流出资金28668.57万元
  • 分众传媒（002027.SZ）：流出资金32740.47万元
  • 赣锋锂业（002460.SZ）：流出资金29953.76万元
  • 海螺水泥（600585.SH）：流出资金44519.87万元
  • 比亚迪（002594.SZ）：流出资金40630.69万元
  • 隆基绿能（601012.SH）：流出资金38426.06万元
  • 美的集团（000333.SZ）：流出资金30983.99万元

• 港股资金流入Top10：

  • 美团-W（3690.HK）：流入资金76772.79万元
  • 中国海洋石油（0883.HK）：流入资金124254.05万元
  • 药明生物（2269.HK）：流入资金23020.31万元
  • 建设银行（0939.HK）：流入资金23526.26万元
  • 腾讯控股（0700.HK）：流入资金59778.04万元
  • 快手-W（1024.HK）：流入资金28577.83万元
  • 长城汽车（2333.HK）：流入资金27182.25万元
  • 建设银行（0939.HK）：流入资金22537.14万元
  • 腾讯控股（0700.HK）：流入资金44762.93万元
  • 李宁（2331.HK）：流入资金26256.61万元

• 港股资金流出Top10：

  • 美团-W（3690.HK）：流出资金70102.57万元
  • 美团-W（3690.HK）：流出资金44643.02万元
  • 中国海洋石油（0883.HK）：流出资金49086.38万元
  • 中国海洋石油（0883.HK）：流出资金28304.78万元
  • 药明生物（2269.HK）：流出资金28027.19万元
  • 腾讯控股（0700.HK）：流出资金94264.94万元
  • 腾讯控股（0700.HK）：流出资金55886.34万元
  • 长城汽车（2333.HK）：流出资金27182.25万元
  • 腾讯控股（0700.HK）：流出资金55886.34万元
  • 李宁（2331.HK）：流出资金26256.61万元

投资评级说明

风险提示

• 亨通光电：

  • 原材料价格波动
  • 海上风电装机不及预期
  • 竞争加剧

• 百度集团-SW：

  • 创新广告业务受经济影响
  • AI云业务高速扩张、合资造车需要前期支出
  • 智能驾驶业务落地可能慢于预期
  • 核心技术人才流失风险

• 阿里健康：

  • 医疗政策变动影响行业前景
  • 数据安全及反垄断监管影响运管方式
  • 产品问题或用药不当导致事故影响公司声誉
  • 行业竞争加剧

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