20221010-国投安信期货-苯乙烯周报_成本支撑下_苯乙烯表现偏强_13页_5mb

苯乙烯周报总结

核心内容

本报告分析了苯乙烯市场的近期走势，结合上游原材料（石脑油、乙烯、纯苯）的价格、利润、开工率与库存变化，评估了苯乙烯的成本支撑及市场表现。整体来看，苯乙烯在成本端支撑下表现偏强，但下游需求疲软对市场形成一定压力。

主要观点

1. 成本支撑明显

• 原油与美元强势：美国9月失业率处于近50年低位，劳动力市场强劲，11月议息会议预期继续加息75BP，美元指数维持在110上方，显示成本端支撑。
• 纯苯成本支撑：纯苯开工率提升，且港口库存季节性增加但同比低于往年，成本端对苯乙烯形成支撑。

2. 苯乙烯市场表现

• 价格走势：苯乙烯华东市场价为9325元/吨，较前一周下跌435元/吨，跌幅为4.46%；而苯乙烯现货加工费压缩至亏损，显示市场承压。
• 基差与月差：当前苯乙烯华东基差为440元/吨，建议做多EB2211-EB2212月差，显示市场对近月合约的偏多预期。

3. 库存与需求变化

• 苯乙烯库存：节后华东港口苯乙烯库存为7.05万吨，环比增加39.6%；但同比低于往年水平（去年同期为12.78万吨），显示库存增长速度放缓。
• 下游需求疲软：苯乙烯下游产品如PS、EPS、ABS等利润普遍下滑，市场需求疲软，对苯乙烯价格形成压制。

4. 上游原料分析

• 石脑油：欧洲库存高位去化，西北欧至新加坡套利窗口回落至20美元/吨；日本库存增加，亚洲石脑油裂解承压下行。
• 乙烯：乙烯-石脑油价差快速回落至135美元/吨，显示乙烯成本端承压。
• 纯苯：纯苯开工率提升0.73%至73.73%，但催化重整法利润为-234.51元/吨，显示纯苯生产利润承压。

关键信息

价格与利润数据

• 石脑油：日本CFR为696.5美元/吨，上涨7.65%（7日）。
• 乙烯：东北亚CFR为831美元/吨，下跌7.77%（7日）。
• 纯苯：韩国FOB为910美元/吨，下跌1.09%（7日）；华东市场价为7830元/吨，上涨0.19%（7日）。
• 苯乙烯：韩国FOB为1085美元/吨，下跌4.41%（7日）；江苏市场价为9325元/吨，下跌4.46%（7日）。
• 下游产品：
  • PS：日度均价为10065元/吨，下跌2.28%（7日）。
  • EPS：日度均价为10862.5元/吨，上涨0.93%（7日）。
  • ABS：日度均价为12325元/吨，上涨2.49%（7日）。

库存数据

• 纯苯港口库存：节后为62.5万吨，环比增加257.14%（7日），但同比下降64.20%（30日）。
• 苯乙烯库存：
  • 华东港口为7.05万吨，环比增加39.6%（7日），但同比下降67.57%（30日）。
  • 华南港口为7.29万吨，环比增加51.53%（7日），同比下降83.32%（30日）。
  • 华东+华南合计为55.29万吨，环比增加47.36%（7日），同比下降71.16%（30日）。

开工率变化

• 纯苯：周度开工率为81.97%，环比增加5.31%（7日），但同比下降2.88%（30日）。
• 苯乙烯：开工率为72.41%，环比下降3.13%（7日），同比下降10.16%（30日）。
• PS：开工率为61.65%，环比增加2.82%（7日），但同比下降21.58%（30日）。
• EPS：开工率为36.56%，环比下降38.62%（7日），同比下降33.85%（30日）。
• ABS：开工率为89.51%，环比增加5.83%（7日），但同比下降4.25%（30日）。

操作建议

• 苯乙烯：当前基差在300左右，建议做多EB2211-EB2212月差，显示市场对近月合约的偏多预期。
• 整体趋势：市场趋势性上涨或下跌不明显，但成本支撑较强，建议关注多头机会。

风险提示

• 市场价格波动较大，需密切关注宏观经济及供需变化。
• 下游需求疲软可能对苯乙烯价格形成压制。
• 原油及美元走势可能影响成本端变化。

附注

• 本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供内部客户参考。
• 所有数据来源为卓创与wind，部分图表未显示。