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报告总结：新能源越野汽车行业分析

安信证券报告探讨了新能源越野车市场增长潜力，重点关注行业趋势、车企布局及投资机会。新能源越野分为轻越野和硬派越野两类，各有特点。

新能源越野分类与特点

• 轻越野：保留承载式车身，具备电四驱、差速锁等特征，代表车型包括哈弗猛龙、二代大狗等。
• 硬派越野：采用非承载式车身，混动技术提升性能，技术路线包括P2电机、多电机组合等，代表车型如坦克500Hi4-T、比亚迪仰望U8。

优势与市场前景

• 新能源越野优势：相比城市SUV和燃油越野，提供更好的空间、舒适性和低油耗。预计短期2023-2024年销量从86万增至469万辆，远期2030年销量或超300万。
• 市场驱动：自驾游兴起提高需求，新能源越野满足个性化出行，如越野性能、补能便捷和装载能力。

车企加速布局

• 比亚迪：推出方程豹和仰望品牌，技术如易四方和云辇系统，车型如豹5、U8表现强劲。
• 长城汽车：哈弗Hi4技术布局轻越野产品，坦克Hi4-T聚焦重度越野。
• 奇瑞和二线车企如传祺、猛士、极石也在扩展新能源越野产品线。

投资建议与推荐

• 比亚迪：预计2024年销量超10万辆，业绩弹性大，高端化和出海加速获得评级“买入-A”，目标价360元。
• 长城汽车：差异化布局新能源越野，提供“买入-A”评级，目标价454元，预计销量增长。

风险提示

• 价格战可能影响盈利;新车型开发或销量低于预期;假设偏差。

总体，新能源越野市场潜力巨大，车企竞争激烈，投资者需关注技术发展和市场变动态势。