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航天宏图(688066.SH)2022年第三季度报告总结

核心内容

航天宏图于2022年10月28日发布第三季度报告，展示了公司在2022年前三季度的业绩表现和未来发展战略。

营收与利润增长

• 营业收入：2022年前三季度实现13.92亿元，同比增长71.61%；第三季度实现6.11亿元，同比增长63.02%。
• 归母净利润：2022年前三季度实现0.83亿元，同比增长47.76%；第三季度实现0.75亿元，同比增长47.26%。
• 费用增长：销售、管理、研发费用分别同比增长95.48%、65.59%、57.27%，其中研发费用增长较快，主要由于公司在云计算、数字孪生、智能解译、无人机航测系统、卫星工程建设等方面加大投入。

募投项目与战略布局

• 募投项目：公司拟通过发行可转换公司债券募集资金不超过100880万元，用于“交互式全息智慧地球”产业数字化转型项目（70880万元）及补充流动资金（30000万元）。
• 项目目标：构建空天地一体化全息感知体系，提升空基数据采集能力，探索地面信息采集技术。
• 市场前景：根据IDC预测，2023年全球智慧城市技术投资将达到1894.6亿美元，中国市场规模为389.2亿美元，公司计划打造沉浸式数字地球全景，以应对智慧城市建设的新趋势。

产业链拓展

• 无人机生产线：公司自2017年起持续研发无人机相关技术，已掌握气动总体综合设计、飞行导航与控制系统设计、视觉辅助精准降落技术、GPS-RTK高精度定位定向、复合材料制造工艺等，并已在湖南部署生产线，形成U12、U15、U28等产品系列。
• 募投计划：募投项目计划在建设期内生产无人机1200架，推动公司从遥感应用产业链中下游向产业上游拓展。

盈利预测与投资建议

• 营收预测：上调2022-2024年营业收入预测至22.14、31.88、43.26亿元。
• 净利润预测：上调归母净利润预测至2.98、4.27、5.77亿元。
• 每股收益（EPS）：预测为1.61、2.31、3.12元/股。
• 市盈率（PE）：预测为52.74、36.80、27.21倍。
• 目标价：基于调整后的PE，目标价为104.65元，当前价为84.90元。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内股价涨幅将优于上证指数20%以上。

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复
• PIE及行业应用推广不及预期
• SAR遥感卫星项目收入低于预期
• 市场竞争加剧

基本数据概览

盈利预测表（单位：百万元）

财务比率分析

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内股价涨幅优于上证指数20%以上
• 增持：预计未来6个月内股价涨幅优于上证指数5-20%之间
• 持有：预计未来6个月内股价涨幅介于上证指数±5%之间
• 中性：预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间
• 回避：预计未来6个月内行业指数表现劣于市场指数10%以上
• 卖出：预计未来6个月内股价跌幅劣于上证指数5%以上

结论

航天宏图在2022年前三季度实现了显著的营收与利润增长，主要得益于持续的研发投入、产品线扩展及营销网络完善。公司拟通过募投项目构建空天地一体化全息感知体系，进一步拓展产业链上游，提升技术竞争力。盈利预测显示公司成长空间广阔，未来三年业绩有望持续增长，投资建议为“买入”。然而，仍需关注疫情反复、市场推广及竞争加剧等风险因素。