20250819-爱建证券-金田股份-601609.SH-2025年半年报点评_新产业新空间_高端产品驱动盈利能级跃迁_3页_487kb

公司概要：金田股份（601609）2025年半年报点评

业绩亮点：

• 2025年上半年实现营收592.94亿元，同比增长2.46%；
• 归母净利润达3.73亿元，同比大幅增长203.86%；
• 扣非归母净利润2.63亿元，同比增长117.0%。

主营业务与战略发展：

1. 下游产业布局：

• 加速满足新能源车、人形机器人、低空经济等领域需求。
• 公司产品覆盖高景气领域，如：
  • 能源汽车用铜材：800V高压电磁扁线出货占比升至42%，同比出货量增长137%；
  • AI算力领域：铜排散热产品销量同比增长72%；
  • 稳健磁材：稀土永磁收入同比增长37.76%，包头基地产能提升至1.3万吨。

2. 海外与绿色布局：

• 海外收入同比增长21.86%；
• 泰国8万吨精密铜管项目进展顺利，越南电磁扁线项目投产；
• 再生铜业务加速发展，销量同比增长61%，顺应绿色采购趋势。

财务预测

• 盈利预测：

  • 2025–2027年归母净利润：7.11亿元（+53.9%）、9.99亿元（+40.5%）、11.86亿元（+18.7%）；
  • 每股收益（EPS）：0.48元（2025E）、0.67元（2026E）、0.80元（2027E）；
  • PE：26.2倍（2025E）、18.6倍（2026E）、15.7倍（2027E）。

• 投资评级：

  • 维持“买入”评级

• 风险提示：

  • 新能源需求不及预期；
  • 铜价上涨风险；
  • 海外贸易政策变化风险。