20180820-万联证券-有色金属行业周报_美元指数强势上涨_基本金属大幅承压_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2018年8月17日-23日，有色金属行业整体表现疲软，指数下跌4.96%，略好于同期沪深300指数（下跌5.15%）。有色金属子板块全线下跌，其中锡锑和镍钴板块跌幅最大，分别超过7个百分点。其他如铝、铅锌、铜等板块跌幅在4-5个百分点之间。

主要观点

基本金属板块

• 价格表现：锌价格跌幅最大，超过7.54%；铜、铅、铝、镍等价格也有不同程度下跌。
• 影响因素：土耳其里拉汇率崩盘引发新兴市场货币贬值预期，美元指数强势上涨；国内固定资产投资增速放缓和社融存量增速未达预期，导致基本金属需求端隐忧。
• 未来展望：基本金属价格企稳回升需依赖积极财政政策对实体经济的实质性影响，以及风险事件的缓和。

钴和锂板块

• 价格表现：MB钴价继续下跌，电解钴、钴粉、四氧化三钴价格均疲弱；碳酸锂价格大幅下跌，正极材料价格持续走弱。
• 市场情况：3C锂电池和动力锂电池市场回暖缓慢，下游正极材料企业库存不高，采购谨慎，钴企业开工率较低，出货压力较大。
• 未来展望：短期钴相关产品价格仍维持弱势格局。

稀土板块

• 价格表现：稀土价格整体平稳。
• 影响因素：下游需求处于淡季，环保因素逐步消退，停产企业复产将增加供应。
• 未来展望：价格下降空间有限，未来更多取决于需求端和政策端的指引。

关键信息

金属价格跟踪

• 基本金属：锌、铜、铅、铝、镍价格均有下跌，其中锌跌幅最大。
• 贵金属：黄金、白银价格下跌，跌幅分别为3.13%和4.41%。
• 小金属：镁锭价格由强转弱，钨精矿和APT价格下跌，海绵钛和钼价格维持稳定，锂产品价格继续下跌。

行业动态

• 澳大利亚新世纪资源公司：重启世纪锌矿开采，预计年产能达26.4万吨锌和300万盎司白银。
• 智利埃斯孔迪达铜矿：罢工将止，工会表示对新合同满意。
• 美铝：澳洲工人罢工谈判持续，但生产未受影响。
• 湖南艾威尔：石墨烯锂电池项目一期计划9月底投产。
• 河南平煤国能：国内首条全智能化全固态锂离子电池生产线投产。
• 新疆锰矿：取得重大勘查突破，预测远景资源量超过1亿吨。
• 美国立法：禁止国防部从中国购买稀土磁铁，影响中国稀土出口。
• 湖南黄金子公司：两大锑矿采矿权关闭，因与生态红线重叠。
• 中国海关：查获3000吨走私锑锭，案值1.82亿元。
• 锡业股份：上半年实现扣非净利润2.77亿元，同比增长35.67%。
• 宝钛股份：上半年归母净利润3400万元，同比增加165%。
• 合盛硅业：上半年归母净利润14.46亿元，同比增长161%，主要因金属硅和有机硅产品量价齐升。
• 天能动力：收购天能能源40%股权，增强锂电池业务支持。
• 盛屯矿业：与金川国际合作，包销刚果（金）穆松尼项目迪拉拉西矿体，储量达200万吨。

重点推荐板块

• 推荐建议：鉴于风险事件不断和经济数据疲弱，建议规避风险，重点推荐板块未明确。

风险提示

• 3C终端需求不及预期
• 新能源汽车需求不及预期
• 国内宏观经济不及预期

投资评级

• 行业投资评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间）
• 公司投资评级：未明确，但整体建议以规避风险为主

分析师信息

• 分析师：宋江波
• 执业证书编号：S0270516070001
• 联系方式：电话021-60883490，邮箱songjb@wlzq.com.cn

研究助理信息

• 程文祥：电话021-60883481，邮箱chengwx@wlzq.com.cn
• 夏振荣：电话010-66060126，邮箱xiazr@wlzq.com.cn

其他信息

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