20170430-中泰证券-传媒行业周报_年报一季报发布完毕_关注业绩和估值匹配个股_32页_3mb

传媒行业2017年一季报总结

核心内容概览

本报告总结了2017年一季度传媒行业整体表现及重点公司业绩情况。传媒板块整体下跌0.34%，跑赢中小板和沪深300，但跑输创业板综指。2016年传媒板块总收入达3971.37亿元，同比增长28.72%，归母净利润469.21亿元，同比增长21.44%。2017年第一季度，传媒板块收入同比增长22.32%，归母净利润同比增长31.8%。行业整体表现不佳，但部分子行业如游戏和营销仍保持较快增长。

主要观点

• 业绩与估值匹配：在IPO加速、并购趋紧的背景下，业绩为王和估值合理是未来传媒板块投资的主要逻辑。
• 重点推荐个股：
  • 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，积极拓展泛娱乐平台，4月好声音有望进一步推进。
  • 分众传媒：楼宇媒体龙头，价量双升，具备较强议价能力。
  • 完美世界：影游联动龙头，影视与游戏双轮驱动，海外市场潜力大。
  • 恺英网络：受益于页游业务高速增长及手游《全民奇迹》稳定表现。
  • 中文传媒：国内手游出海龙头，销售费用下降，业绩进入快速释放期。
  • 中国电影：拥有政策护城河，参与进口片发行，直接受益于高票房影片。
• 行业数据表现：
  • 周票房：第十六周总票房10.89亿，环比下降33%，同比增长73.92%。
  • 网络视频点击量：电视剧、网络剧、电视综艺和网络综艺的播放量均有所增长，其中《人民的名义》和《奔跑吧》表现突出。
  • 院线票房：截至4月23日，总票房181.36亿，同比增长12.42%，万达院线以24.80亿位居第一。
  • 市场情绪：传媒板块情绪相对低迷，机构持仓比例下降，但部分个股表现亮眼。

关键信息

重点公司业绩

行情回顾

• 传媒板块下跌0.34%，跑赢中小板和沪深300，但跑输创业板综指。
• 整合营销板块上涨0.38%，表现优于互联网、广播电视、电影动画和平面媒体。
• 个股表现分化，三七互娱涨幅最大达12.04%，而焦点科技、慈文传媒和中文传媒跌幅较大。

风险提示

• 系统性风险
• 票房不达预期
• 一季度院线公司业绩增长不及预期
• 商誉减值风险

下周上映影片

• 《银河护卫队2》
• 《摔跤吧！爸爸》
• 《咸鱼传奇》
• 《故乡面·参花情》
• 《凤凰街风雨》
• 《花腰恋歌》
• 《六人晚餐》
• 《毒。诚》

行业数据汇总

电影院线

• 第十六周总票房10.89亿，环比下降33%，同比增长73.92%。
• 《速度与激情8》以8.33亿票房位居第一。
• 院线累计票房数据中，万达院线以24.80亿位居第一。

影视综艺

• 电视剧：《人民的名义》以67.14亿点击量排名第一，市场份额由爱奇艺占据。
• 网络剧：《鲜肉老师》以2.1亿点击量排名第一，市场份额由优酷占据。
• 电视综艺：《奔跑吧》以6.52亿播放量排名第一，市场份额由腾讯占据。
• 网络综艺：《妈妈是超人 第二季》以1.056亿播放量排名第一，市场份额由腾讯占据。
• 院线电影：《西游伏妖篇》以1.12亿点击量排名第一，市场份额由腾讯占据。
• 网络电影：《床3之他和她的关系》以0.15亿播放量排名第一，市场份额由爱奇艺占据。

总结

本报告提供了传媒行业2017年一季报的详细分析，强调了业绩和估值匹配的重要性，并推荐了多只个股。行业数据表明，尽管整体表现不佳，但部分子行业如游戏和营销仍保持增长。未来需关注业绩高增长的黑马标的及细分领域龙头，同时警惕系统性风险和商誉减值风险。