20250901-国贸期货-有色金属周报_美元指数回落_有色板块走强_56页_2mb

有色金属周报分析总结

有色金属价格监测与市场概况

• 美元指数回落，有色板块走强：由于美联储降息预期提升，美元指数下行，有色金属价格整体上涨，尤其铜价涨幅显著。
• 库存结构变化：国内有色金属库存整体累增，但部分品种如铜库存去化；LME库存普遍下降，支持价格。

铜（CU）

• 宏观因素：特朗普与美联储关系紧张，降息预期升温，市场情绪改善。
• 价格走势：沪铜价格回升，主要受益于宏观面积极变化。
• 原料与需求：国内矿端供应偏紧，冶炼厂利润分化；需求侧以刚需为主，旺季（金九银十）预期存在。
• 持仓与库存：持仓量回升，但挤仓风险低；库存内降外升，全球显性库存相对稳定。
• 投资观点：市场整体看多，建议多头策略，关注期现套利机会。

锌（ZN）

• 价格表现：社库累增支撑库存压力，价格震荡走弱，国际贸易窗口保持盈利。
• 原料供应：锌矿供应稳定，加工费维持低位；进口矿流入好于预期。
• 需求端：终端需求持续偏弱，疫情影响阶段性限产，出口同比增速下滑。
• 库存变化：国内社库小幅去化，跨境流动活跃。

镍与不锈钢

• 宏观影响与原料端：宏观情绪转暖，印尼镍矿供应稳定，镍铁价格回升，影响不锈钢原材料成本。
• 产量与需求：不锈钢排产环比小幅增加，需求以刚需为主，高温政策影响有限。
• 库存与基差：社会库存略有下降，基差维持高位，整体矛盾中性偏强。

风险提示

• 海外政策冲击、资源国供应变动、宏观波动仍需密切关注。