20130407-华创证券-禽流感强化市场疲弱走势_11页_738kb

H7N9禽流感对市场及行业的影响分析总结

核心内容概览

H7N9型禽流感作为全球首次发现的新亚型流感病毒，自2013年3月底在上海和安徽首次出现以来，已造成多例确诊病例，其中部分病例不幸死亡。当前疫情呈现两大特征：一是致死率较高，二是尚未出现大规模人传人现象。因此，H7N9对市场的影响尚不明确，需持续观察。

主要观点

• 疫情特征：

  • H7N9致死率高于SARS，但未出现大规模人际传播。
  • 疫情仍处于散发阶段，未来影响需进一步观察。
  • 本周为疫情发展的重要观察期，若未出现人传人现象，疫情大面积爆发的可能性将降低。

• 市场表现：

  • 当前市场处于局部爆发阶段，投资者倾向于规避风险，市场走势偏弱。
  • 与2003年非典时期相比，本次疫情的宏观背景和政策环境存在显著差异。
  • 非典时期市场因政策刺激出现反弹，而当前经济处于出清阶段，政策宽松空间有限，疫情可能强化市场疲弱走势。

• 行业影响：

  • 医药行业：短期利好，相关治疗与预防药物需求上升，中成药、生物制药、疫苗等子行业受益。
  • 农业行业：受冲击较大，禽类市场供应减少，行业去产能进程可能加快，鱼类或成替代品，对部分海产品公司有利。
  • 旅游与航空：短期受负面冲击，游客量和航空需求下降，但若疫情控制良好，后期反弹机会存在。
  • 食品行业：肉制品行业短期需求下降，但中长期有利于行业整合，利好龙头企业；速冻食品和调味品行业可能间接受益。

关键信息

疫情数据

• 截至2013年4月6日，全国共报告18例确诊病例，死亡6人。
• 病毒潜伏期约7天，未来一周为观察人传人现象的关键期。

政策与经济背景

• 2003年非典时期，经济处于上升初期，政策因疫情延后紧缩，出现短期刺激。
• 当前经济处于出清阶段，短期复苏疲弱，政策缺乏紧缩动力，宽松空间受限。

行业影响细节

• 医药：奥司他韦、扎那米韦、莲花清瘟胶囊等药物需求上升，以岭药业、康缘药业、香雪制药等公司受益。
• 疫苗：华兰生物、天坛生物、达安基因、科华生物等公司可能从国家采购中获益。
• 农业：禽类市场供应减少，行业去产能加速，鱼类或成替代品。
• 旅游与航空：黄山、九寨沟等景区客流量下降显著，宋城股份、中青旅、黄山旅游等公司受影响较大。
• 食品：肉制品需求短期下降，速冻食品和调味品行业可能受益，乳制品行业影响较小。

疫情对市场走势的潜在影响

• H7N9疫情可能强化短期市场疲弱趋势，甚至加快中期市场出清方向。
• 投资者需关注疫情发展动态，防范短期风险，等待疫情性质确认。

分析师信息

• 策略组组长：郭艳红（西南财经大学硕士，6年从业经验）
• 策略高级研究员：李虹蓉（重庆大学工学硕士，9年从业经验）
• 策略研究员：胡国鹏、钟青（均具备证券从业经验）

华创证券联系方式

分析师声明与免责声明

• 研究报告基于公开信息撰写，准确反映分析师个人观点。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告版权为华创证券所有，未经许可不得复制、引用或修改。

华创证券研究所地址

• 北京总部：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A
• 深圳分部：深圳市福田区深南大道4001号时代金融大厦6楼A单元
• 上海分部：上海浦东新区福山路450号新天国际大厦22楼A座

总结

H7N9禽流感作为新亚型流感病毒，其高致死率与低人传人倾向对市场和行业影响各异。医药行业受益于疫情带来的药物需求，而农业、旅游、航空等行业则面临短期冲击。当前经济环境与非典时期不同，疫情可能进一步强化市场疲弱趋势，投资者需保持谨慎，关注疫情发展及行业变化。