20240502-东吴证券-伊利股份-600887.SH-2023年年报及2024年一季报点评_收入承压盈利向上_股东回报持续提升_4页_504kb

伊利股份2023年报及2024一季报点评分析摘要

核心业绩

• 过去一年：总收入12618亿元(+24%)，净利润1043亿元(+106%)，扣非净利润1003亿元(+168%)
• 过去一季度：总收入3258亿元(-26%)，净利润592亿元(+638%)，扣非净利润37亿元(+797%)

营收拆分

• 液奶：前三季度增长0.7%，一季报下降68%
• 粉产品：过去一年增长51%，今年一季度基本稳定

成本控制

• 毛利率上升3.0个百分点
• 综合盈利差扩大显著

特别信息

• 静待新品牌的反弹
• 公司债券调整行为

股票行为

• 属于行业虽疲软但表现优异者
• 2024年初步估计收入目标为1300亿元(+3%)

股东收益

• 2023年分红达到净利润73%
• 公司计划回购股份，进一步提升股东回报

投资评级

• 公司股票评级：买入（维持）
• 预期目标价维持，股东收益建议增持