> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 伊利股份2026年半年报总结 ## 核心内容概述 伊利股份在2026年半年报中展示了强劲的业绩表现与稳健的股东回报策略。公司上半年实现营业总收入644.9亿元，同比增长4.13%，核心经营利润达83.8亿元，同比增长10%，核心经营利润率提升至13%，创历史新高。这些成绩表明伊利在行业复苏期仍能保持盈利增长，并展现出卓越的经营效率。 ## 主要观点 - **行业复苏与经营韧性**：伊利在乳制品行业需求弱复苏的背景下，依然实现营收与核心经营利润的双增长，体现了其穿越周期的能力。 - **盈利结构优化**：通过产品结构升级和渠道调整，伊利提升了毛利率（36.3%）和毛销差（18.6%），销售费用率下降57个基点，推动核心经营利润率显著上升。 - **股东回报体系完善**：伊利坚持高分红与回购注销相结合的策略，2025年每股现金分红达1.38元，现金分红总额87.29亿元，占归母净利润的75.48%。2026年拟回购10亿至20亿元股份，进一步巩固股东权益。 - **资本纪律与市场认可**：伊利的高分红与回购策略赢得了市场的广泛认可，吸引了包括陈发树、太平人寿、北向资金等在内的多个长期投资者增持或建仓。 ## 关键信息 ### 一、业绩表现 - **营业收入**：644.9亿元，同比增长4.13% - **核心经营利润**：83.8亿元，同比增长10% - **核心经营利润率**：13%，同比提升66个基点 - **毛利率**：36.3%，同比提升25个基点 - **毛销差**：18.6%，同比提高80个基点 - **经营现金流**：97.59亿元，同比激增229.23% ### 二、业务板块表现 - **液体乳业务**： - 收入：365.9亿元 - 产能利用率企稳 - 高端白奶、常温酸奶、优酸乳、味可滋等品牌均实现增长 - **奶粉及奶制品板块**： - 收入：168.45亿元 - 婴幼儿奶粉市场份额达18.6% - 成人奶粉市场份额达26.8% - **冷饮业务**： - 收入：90.73亿元 - 保持双位数增长 - 巧乐兹乌漆麻嘿冰淇淋成长为亿元级新品 ### 三、股东回报策略 - **股份回购方案**：拟回购10亿至20亿元股份，上限39.53元/股，预计回购2529.72万至5059.45万股 - **分红政策**： - 2025年每股现金分红1.38元 - 现金分红总额87.29亿元，占归母净利润的75.48% - 股息率约为5.22% - **股东回报规划**：2025年至2027年，年度现金分红比例不低于75%，每股现金分红不低于1.22元 - **回购累计规模**：自上市以来累计现金分红达672.95亿元，三轮回购注销股份合计超过1.23亿股 ### 四、市场反应 - **股东增持与建仓**：陈发树增持200万股，太平人寿及旗下产品建仓，北向资金增持超9600万股 - **股东结构变化**：主要股东持股比例稳定，市场对伊利信心增强 ## 总结 伊利股份凭借出色的经营能力和资本纪律，在行业复苏期实现业绩逆势增长，并通过高分红与回购注销的方式，持续回馈股东。其在产品结构优化、渠道拓展、盈利提升等方面的表现，展现了乳制品行业龙头的综合实力。未来，伊利有望在差异化竞争与效率提升中进一步巩固市场地位，为投资者创造长期价值。 ```