20160801-中航证券-策略双周报_弱势市场震荡持续_19页_1mb

报告摘要

中航证券金融研究所双周报总结

核心内容概览

本报告为中航证券金融研究所发布的策略双周报，发布于2016年8月1日，主要分析了海外市场、国内市场、宏观数据与政策等多方面内容，对A股市场走势进行了展望，并提出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

一、海外市场回顾及预期

全球主要股市表现
- 上两周全球主要股指普遍上涨，德国DAX上涨2.69%，纳斯达克上涨2.64%，法国CAC40上涨1.54%，恒生指数上涨1.07%，标普500上涨0.55%。
- 道琼斯和富时新加坡下跌，其中道琼斯下跌0.46%，富时新加坡下跌1.94%。
科技巨头表现突出
- 科技巨头业绩超预期，推动美股上涨，尤其是纳斯达克。
- 苹果、亚马逊、Facebook等公司财报表现优于预期，标普500再创历史新高。
商品市场波动
- 原油价格暴跌，WTI与布伦特双双进入技术性熊市，跌幅超过20%。
- 贵金属“V”型反弹，黄金上涨0.99%，白银上涨0.56%。
外汇市场变化
- 美元指数双周下跌1.17%，受美联储加息预期降温及美国经济数据疲软影响。
- 欧元双周上涨1.35%，日元双周上涨2.5%，人民币略有反弹。

二、国内市场回顾及预期

A股市场表现
- 上证综指双周下跌2.45%，深证成指下跌4.56%，中小板下跌5.03%，创业板下跌6.24%。
- 指数在2980点附近震荡，成交量有所萎缩，但上证50和沪深300成交量有所回升。
行业与风格表现
- 行业指数全部下跌，银行、医药生物、公用事业跌幅较小。
- 估值较低的大盘股相对跌幅较小，活跃题材股调整更为显著。
投资者与保证金数据
- A股新增投资者回升至30万人次以上，期末持仓投资者占比为46.49%。
- 两融余额先升后降，沪股通资金延续流入，但净流入额有所放缓。
股指期货与融资融券
- 期指跌幅小于现货，贴水减少。
- 融资余额下降，融券余额微降。

三、宏观数据与政策点评

6月工业企业利润回升
- 1-6月工业企业利润同比增长6.2%，6月增速回升至5.1%。
- 利润回升得益于主营业务收入增长和PPI跌幅收窄。
中央政策信号
- 强调推进改革，不搞强刺激。
- 供给侧改革和国企改革仍是重点，同时强调防范金融风险。
外汇储备情况
- 外汇储备充裕，未来将呈现双向波动的格局。
G20会议与IMF预测
- G20会议强调避免竞争性贬值，增强政策透明度。
- IMF将2016年全球经济增速预测下调至3.1%，但将中国经济增速上调至6.6%。
美联储与欧央行政策
- 美联储维持利率不变，GDP数据疲软导致加息预期降温。
- 欧央行维持利率和QE规模不变，不排除加码。
日本央行政策
- 维持利率不变，ETF购买量扩大，但整体宽松力度弱于预期。
- 日元快速升值，市场反应较为负面。

四、策略与投资建议

市场走势展望
- A股市场震荡加剧，技术上仍处于2800点以来的上升通道。
- 预计8月上旬指数将继续震荡。
操作建议
- 建议轻仓操作。
- 关注国企改革、民族品牌、避险资产及科技题材股的回调机会。
投资评级定义
- 上市公司投资评级分为买入、持有、卖出。
- 行业投资评级分为增持、中性、减持。

总结

本报告指出，全球市场震荡持续，科技股表现强劲，但原油价格下跌对市场影响显著。国内A股市场在政策调控和监管加强背景下，短期震荡加剧，但中长期利好股市上行。人民币汇率保持稳定，外汇储备充裕。建议投资者轻仓操作，关注国企改革、民族品牌、避险资产及科技板块的结构性机会。

分析师信息

部门负责人：董忠云（SAC执业证书号：S0640515120001）
证券分析师：
- 王绍明（SAC执业证书号：S0640513090001）
- 符旸（SAC执业证书号：S0640514070001）
研究助理：
- 李晨（SAC执业证书号：S0640115060035）
- 任书洁（SAC执业证书号：S0640115070007）
- 成果（SAC执业证书号：S0640116040013）