20160801-招商证券香港-Great_Wall_Motor_2333_HK,_HK_8.05,_BUY,_TP_HK10.00_17页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份由中国中金财富证券（香港）发布的行业研究报告，涵盖多个领域的分析，包括汽车行业、博彩业、宏观政策、教育行业、科技与媒体行业、硬件技术行业等，同时附带了市场数据和相关股票分析。

主要观点与关键信息

1. 汽车行业分析

• 长城汽车（2333 HK）：

  • 升级至“买入”评级，目标价上调至HK$10.00，对应9.1倍FY16E市盈率。
  • 1H16净利润同比增长4.5%，高于预期。
  • 产品结构优化和产能利用率提升是主要增长动力。
  • SUV销售增长显著，占整体销售的84%。
  • 2Q16净利润率环比提升，但长期风险仍存，如SUV利润率下降和市场竞争加剧。

• 其他汽车相关股票：

  • ** Brilliance China（1114 HK）**：买入评级，目标价HK$9.50。
  • ** China ZhengTong Auto（1728 HK）**：买入评级，目标价HK$3.50。
  • ** Geely Automobile（175 HK）**：买入评级，目标价HK$5.20。
  • ** BAIC Motor（1958 HK）**：中性评级，目标价HK$6.50。
  • ** Fuyao Glass（3606 HK）**：买入评级，目标价HK$20.00。
  • ** China Harmony Auto（3836 HK）**：买入评级，目标价HK$6.20。
  • ** Minth Group（425 HK）**：买入评级，目标价HK$30.00。
  • ** Zhongsheng Group（881 HK）**：中性评级，目标价HK$3.80。

2. 博彩行业分析

• Wynn Macau（1128 HK）：
  • 2Q16调整后的EBITDA为1.9亿美元，高于预期。
  • 调整FY16E和FY17E EBITDA预测，目标价下调至HK$15.00。
  • 2016年7月股价上涨20%，预计短期会有获利了结。
  • Wynn Palace于8月22日开业，将带来100张新桌，但低于市场预期。
  • 市场对博彩行业的长期增长仍持乐观态度。

3. 宏观分析

• 英国央行（BoE）：

  • 7月会议未采取行动，但暗示8月可能放松政策。
  • 7月PMI数据表明英国经济受Brexit影响，需进一步刺激。
  • 通胀预期未变，可能需更多刺激措施。

• 日本央行（BoJ）：

  • 扩大ETF购买规模，但未调整JGB购买和利率。
  • 通胀压力较大，但受法律限制无法实施直升机货币。
  • 市场对进一步宽松政策抱有期待。

4. 教育行业分析

• Maple Leaf（1317 HK）：
  • 股价下跌与基本面无关，而是由于期权发行问题。
  • 预计未来学生人数增长20%，以及FY16E业绩增长29%。
  • 建议在股价稳定后买入。

5. 彩票行业分析

• 彩票行业：
  • 2020年销售目标为2500亿元，较2015年增长显著。
  • 重点发展在线销售，预计2020年在线渗透率达40-50%。
  • 推荐具有牌照资源和渠道优势的公司，如People.cn（603000）、Telling Telecommunication（000829）、**Hongbo（002229）**等。

6. 科技与媒体行业分析

• 科技与媒体行业：
  • 推荐China Unicom（762 HK）、China Mobile（941 HK）、Kingsoft（3888 HK）、**NetDragon（777 HK）**等。
  • Tencent（700 HK）：买入评级，目标价HK$174.00。
  • 58.com（WUBA US）：买入评级，目标价US$93.00。

7. 硬件技术行业分析

• Cowell（1415 HK）：买入评级，目标价HK$3.73。
• AAC Technologies（2018 HK）：买入评级，目标价HK$72.00。
• Sunny Optical（2382 HK）：买入评级，目标价HK$30.00。
• PAX Global（327 HK）：买入评级，目标价HK$10.04。
• Coolpad（2369 HK）：卖出评级，目标价HK$0.56。

公司事件与市场数据

1. 公司事件

• CLP Holdings Ltd.（0002 HK）、LEE & MAN CHEMICAL COMPANY LIMITED（0746 HK）、**Cabbeen Fashion Limited（2030 HK）**等公司发布了中期业绩及分红公告。
• **Steed Oriental（8277 HK）**发布了1Q16业绩及分红公告。

2. 市场数据

• 港股指数：

  • 恒生指数（HSI）下跌1.28%，报21891点。
  • 恒生金融指数（Hang Seng Finance Index）下跌1.14%，报28083点。
  • 恒生公用事业指数（Hang Seng Utilities Index）下跌0.32%，报54840点。
  • 恒生地产指数（Hang Seng Property Index）下跌1.43%，报32998点。
  • 恒生工业指数（Hang Seng Industrial Index）下跌1.54%，报13247点。
  • 恒生中国企业指数（HSCEI）下跌1.36%，报8958点。
  • 中证300指数（CSI 300）下跌0.53%，报3203点。
  • 上证综合指数（Shanghai Composite Index）下跌0.5%，报2979点。
  • 台湾加权指数（TWSE）下跌1.02%，报8984点。

• 全球市场数据：

  • 布伦特原油（Brent Oil）下跌0.05%，报43.21美元。
  • 伦敦金（COMEX Gold）上涨1.31%，报1349.7美元。
  • 伦敦铜（COMEX Copper）上涨0.88%，报222.85美元。
  • 伦敦铝（LME Aluminum）上涨1.9%，报1639.5美元。
  • 伦敦铜（LME Copper）上涨0.48%，报4920.0美元。
  • 波罗的海干散货指数（BDI）下跌1.35%，报656.0点。

• 汇率与利率：

  • USD/RMB下跌0.27%，报6.64。
  • USD/HKD上涨0.02%，报7.76。
  • EUR/USD上涨0.87%，报1.12。
  • 1Y RMB NDF下跌0.39%，报6.77。
  • 3M Libor上涨0.67%，报0.76。
  • 3M Shibor下跌0.02%，报2.85。
  • 10Y US T-Note Yield下跌3.95%，报1.46。

需要关注的经济数据

总结

本报告重点分析了多个行业和公司的基本面、估值及未来增长潜力，同时结合宏观经济和市场数据提供了投资建议。在汽车行业，长城汽车因基本面改善和估值吸引力被上调评级；在博彩行业，Wynn Macau尽管面临短期压力，但长期增长潜力仍被看好；在教育行业，Maple Leaf因股价波动被建议在稳定后买入；彩票行业则因政策推动和在线销售增长前景被给予“Overweight-A”评级。此外，宏观层面分析了英国和日本央行的政策动向，以及相关市场数据对行业的影响。