20241028-铜冠金源期货-铜周报_美元强势上行_铜价震荡偏弱_10页_822kb

报告摘要

铜周报核心分析与总结

市场概况

2024年10月28日发布的铜周报显示，铜价震荡偏弱，主要受美元强势上行影响。上周，由于特朗普可能胜选导致“美国优先”原则推升美元，美元走强打压金属价格，而欧洲央行在经济下行风险下维持鸽派立场，部分支撑铜价。国内方面，一揽子增量政策效应显现，但9月规模以上工业企业利润降幅扩大，需关注信贷数据。整体市场保持中性偏震荡态势。

宏观与供需分析

宏观环境：美联储褐皮书表明经济活动变化不大，通胀降温，降息概率高（CME工具显示11月降息25基点概率超90%）。欧洲央行官员预计通胀明年初达目标，但经济下行风险增加，可能再次降息25-50基点。中国人民银行下调LPR利率25基点，政策支持经济回暖，预计年内进一步降准降息。全球经济增长IMF预测为3.2%，新兴市场增速达4.2%，中国经济政策获认可。
供需动态：供应端，国内矿产量进口高位，精矿供应趋紧，部分矿山事件（如大冶有色火灾）导致年产量损失约10万吨。需求端，下游消费边际回落，电网、光伏、新能源汽车保持较快增速，但铜缆线、铜管开工率趋弱，地产竣工需求拖累。现货市场贴水走扩，近月合约结构从B转向C。库存方面，全球显性库存环比下降，LME、COMEX、SHFE库存高位回落。