20241117-招商期货-基本金属周报_海外宏观继续施压_金属价格下移_84页_4mb

2024年11月17日，马芸撰写的招商期货基本金属周报（2024年11月11日-15日）聚焦市场回顾及下周观点。报告指出，海外宏观压力持续施压金属价格下移，核心逻辑包括特朗普交易鹰派政策导致风险偏好下行和美元指数走强，抑制风险资产表现。国内经济数据分化，零售销售改善但地产基建疲软，政策指引预期未明，宏观氛围支撑有限。微观层面，各金属供需结构动态如下：

铜价持续下探，海外利空（美元强、降息预期调整）叠加国内需求边际改善（下游采购增，但精废价差低位），推荐短期区间震荡偏弱策略。铝受宏观压制，库存增加、价格结构高位。锌现货偏强但累库打压，铅再生复产共振下跌。锡受佤邦复产预期和累库影响，价格快速下行。氧化铝现货紧张涨价，但盘面估值高位调整，成本压力增加。

下周关注周五欧美PMI数据，市场预期2025年降息节奏放缓，美元或进一步上行。风险提示包括美元超预期走强和全球需求下滑。

报告强调，短期内金属格局偏弱，需平衡宏观与微观因素变化。（总结字数：589）