20241117-国投证券-有色金属行业周报_强美元压制金属价格_出口退税抬升海外升水_18页_1mb

国投证券有色金属行业周报总结（20241117）

一、市场与宏观概况

• 强美元压制金属价格，出口退税政策调整引发外需担忧，但国内政策支持与生产优势抵消部分负面影响。
• 美国CPI超预期增长，美联储鲍威尔淡化降息急迫性，预计通胀向目标回落。

二、工业金属分析

铜铝：价格承压，消费回暖

• 铜价回调，LME和沪铜周跌幅均超3%，国内去库加速，需求订单释放支撑消费。
• 铝价震荡偏弱，出口退税政策影响显著，短期或有出口集中现象，但低库存支撑价格。

锌镍锡：供需分化

• 锌价下跌，国内消费小幅回暖，下游需求增量有限。
• 镍价偏弱，不锈钢消费进入淡季，印尼镍产能扩张增加供应压力。
• 锡矿供应趋紧，锡价调整，预计年底供应恢复有限。

三、能源金属分析（锂、镍、钴）

• 锂价上行，辉石市场交投活跃但下游保持谨慎。
• 镍钴价震荡，硫酸钴抄底情绪抬头，电解钴观望情绪浓厚。
• 三元前驱体存减产预期，不锈钢需求疲软。

四、稀土与贵金属

稀土：价格下跌，补库预期

• 氧化镨钕等品种价格环比微跌，下游或于11月下旬集中补库。

贵金属：金价延续调整

• COMEX黄金周跌幅4.62%，美联储降息周期延续及央行购金需求支撑长期看好。

五、行业投资建议

• 工业金属：推荐洛阳钼业、江西铜业、天齐锂业、宁德时代（间接相关）
• 稀土：推荐金力永磁、北方稀土
• 贵金属：推荐山东黄金、中金黄金

风险提示

• 金属价格大幅波动、需求下滑、宏观政策不及预期。

总结为宏观政策与行业动态分析，以支持投资决策。