20250908-浙商证券-招金矿业-01818.HK-招金矿业2025年中报点评_远期黄金产量增长空间大_3页_428kb

招金矿业 (01818) 2025年中报投资分析总结

招金矿业发布2025年中报，上半年归母净利润实现14.4亿元，同比增长160.44%，平均ROE达到6.45%，显著高于去年同期。

公司2025年上半年矿产金产量增长至10.24吨，主要增长依赖于海域金矿和夏甸金矿项目投产进度。海域金矿采用硐采+浮选工艺，储量达562.13吨，品位4.18克/吨，达产后预计年产黄金15-20吨，单位矿石成本340元/吨，单位盈利可观。

分析师维持“买入”评级，积极看好25年第四季度黄金价格走势，基于滞胀、降息预期以及欧洲债务风险等多重因素。预计公司2025-2027年净利润/每股收益将持续增长，EPS分别为0.82元、0.98元、1.13元，PE估值分别为31.04倍、26.01倍、22.63倍。

盈利预测显示公司2025年净利润为29.14亿元。