20240522-联储证券-4月财政数据点评_中央支出增速维持高位_超长期国债助力财政发力_14页_2mb

总结-2024年5月20日财政数据点评

收入端表现

• 1-4月一般公共预算收入同比增速-27%，主要受去年缓税减税政策翘尾影响，完成进度361%，五年维度偏低。
• 税收收入同比大幅下降至-49%，继续位于负增长区间；非税收入增长放缓，累计同比增速94%，较前值收窄0.7个百分点。
• 各税种表现分化：增值税、消费税降幅显著，反映企业端修复承压；土地增值税与契税持续下降，显示房地产市场低迷；出口退税增速虽快但关税增幅转正。

支出端特点

• 1-4月一般公共预算支出同比增速35%，中央支出增速达到10.5%，显著快于地方财政支出（26%），基建类支出保持高增长，财政政策持续发力。
• 支出节奏较慢，赤字使用率较高（139%），民生领域如教育支出增长显著。

政府性基金与专项债

• 土地出让金收入同比-104%，政府性基金收支持续负增长，专项债新增完成进度偏慢（仅18.5%）。
• 财政部明确2024年超长期特别国债发行计划（含20年、30年、50年期国债），央行协同推出保交房配套措施，以支持财政政策实施。

后续风险与展望

• 主要风险在于经济基本面修复不及预期和宏观政策未达预期。
• 政策组合拳（超长期国债发行+保交房支持）有望进一步提升财政政策力度。