20251206-国盛证券-流动性和机构行为跟踪_资金月初平稳_政府债融资显著回落_8页_881kb

资金面整体平稳，本周资金价格小幅下降，R001收于1.37%（前值1.43%），DR001收于1.30%（持平前值），R007和DR007轻微下降。央行逆回购投放6638亿元，到期15118亿元，净投放-8480亿元，周四开展10000亿元3个月买断式逆回购等量续作。资金利差变化：DR007与7天OMO利差收于3.80bp，6M国股银票转贴利率上升。

同业存单方面，收益率普遍上行，3M存单收益率上升4.00bp至1.62%，6M和1Y收益率分别上升2.00bp和1.50bp至1.64%和1.66%。本周存单净融资471亿元，扭转负值，平均发行期限缩至6.5M，短期、中长期存单发行规模扩大，股份行等机构1年存单利率分别为1.66%、1.79%和1.76%。

机构行为受情绪影响较大，债券收益率上行，1年国债收益率下行0.01bp，10年国债收益率和30年国债收益率分别上升0.68bp和7.2bp。市场波动导致超长债大跌周五修复。银行间杠杆率提升，质押式回购交易量日均7.93万亿元，杠杆率107.76%。政府债券本周净发行267亿元，下周预计净融资-5102亿元。风险提示赎回事件超预期、资金面可能收紧及统计偏差。