20250204-国盛证券-量化周报_市场的日线级别调整大概率已进入尾声_23页_2mb

证券研究报告 | 金融工程

2025年1月27日

市场走势分析

1. 短期调整尾声，牛市结构初现

   • 上证指数节前6个交易日微涨0.27%，其他多数规模指数形成日线级别下跌，23个行业处于日线级别下跌中。
   • 上证50日线级别下跌完成7浪结构，回调尾声概率较高，带动市场整体调整收尾。
   • 创业板节前下跌0.17%，但周线级别上涨初现，中期牛市初期结构已确认。

2. 中期看多，普涨格局延续

   • 上证指数、沪深300、中证500等主要指数涨确认周线级别上涨，日线仅完成1浪，牛市初期阶段。
   • 20个行业处于周线级别上涨，11个行业初涨阶段，显示本轮牛市普涨特征尚未完结。

3. 市场情绪与景气度

   • A股景气指数（基于净利润同比）从2023年底2106点升至1564点，右侧上行趋势显著。
   • 情绪指数见底信号偏多，见顶信号偏空，综合结论为“多”。

行业配置建议

1. 看多行业

   • 轻工制造、纺服、传媒、机械、建筑、电力设备及新能源、计算机、房地产等多行业确认周线级别上涨，短期调整结束概率较高。
   • 医药、钢铁、建材、非银金融等处于周线级别下跌末尾，中期下跌接近尾声。

2. 看空行业

   • 石油石化、煤炭等重新确认周线级别下跌，且日线初涨阶段尚未完成。

指数及因子表现

1. 指数增强组合表现

   • 中证500增强组合收益率0.44%，跑赢基准0.41%。
   • 沪深300增强组合收益率0.78%，跑赢基准0.65%。

2. 风格因子

   • 市值因子超额收益最高，残差波动率表现不佳。
   • 纯因子收益率方面，高动量、高成长股表现优异；高Beta行业超额收益显著。

主题投资机会

• 人工智能概念股：近期异动较高，推荐关注相关标的。

风险提示

• 量化模型及历史规律存在失效风险，需谨慎参考。
• 市场情绪与政策变化可能影响短期走势。

分析师团队

• 刘富兵、林志朋、缪铃凯、沈芷琦、梁思涵、杨晔、张国安、赵博文、汪宜生、阮俊烨

（字数统计：约860字）