20171016-东北证券-汽车行业周报第5期_9月乘用车销售较好_上汽集团表现超预期_27页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

1. 乘用车市场表现

• 9月销量：乘用车市场销量达到234.3万辆，环比增长24.92%，同比增长2.38%，为今年前9个月最高水平。
• 上汽集团：销量超预期，同比增长表现突出，尤其在新车型上市后销量快速提升。
• 合资品牌：上汽大众和上汽通用销量分别增长7.9%，表现优于行业平均水平。
• 自主品牌：上汽自主销量增长41.7%，继续保持高增长态势。
• 推荐股票：继续推荐业绩稳健、低估值、高分红的蓝筹股上汽集团和华域汽车。

2. 节能与新能源汽车

• 双积分政策：2018年4月实施，对传统燃油车平均油耗和新能源车销量提出更高要求。
• 新能源乘用车销量：9月销量达5.82万辆，同比增长90%；其中纯电动乘用车销量增长显著，A00级车型占比达65%，预计后期保持较快增长。
• 技术趋势：12V启停和48V微混动等节能技术将迎来高速成长。
• 国际动态：德国邮政集团与采埃孚合作部署自动驾驶测试车队；通用收购激光雷达公司Strobe以推进自动驾驶技术发展。
• 印度政策：计划在2030年前实现电动汽车全覆盖，但面临锂电池成本高和基础设施不足等挑战。

3. 重卡市场

• 9月销量：重卡销量达到10万辆，同比增长89%，环比增长7%，市场持续景气。
• 未来预期：预计全年销量将超过110万辆，甚至冲击115万辆。
• 增长因素：供给端超载治理、需求端制造业PMI连续高于荣枯线，推动重卡市场增长。
• 推荐股票：继续强烈推荐中国重汽、潍柴动力及天润曲轴，受益于重卡市场景气。

主要观点

1. TPMS业务前景

• 行业爆发期：TPMS业务进入爆发期，预计未来3年市场需求有5倍成长空间。
• 保隆科技：在国内OEM市场占据领先地位，发展路径包括TPMS、压力传感器、影像和毫米波雷达。
• 投资逻辑：预计2017-2018年归母净利润分别为1.9亿元和2.3亿元，给予“买入”评级。

2. 汽车电子发展趋势

• 技术发展：汽车电子业务将接力TPMS，公司正在推进轻量化和智能驾驶相关技术。
• 市场布局：公司已在国内市场取得领先，并计划拓展至全球平台。

3. 乘用车市场结构

• 轿车：销量稳定增长，同比增速3.47%。
• SUV：增速略有下滑，但仍是市场重要组成部分。
• 市场潜力：2018年购置税减免政策退出后，预计第四季度仍有增长潜力。

关键信息

1. 行业数据

• 乘用车销量：9月销量为234.3万辆，环比增长24.92%，同比增长2.38%。
• 新能源汽车合格证：9月新能源汽车合格证数为7.7万辆，同比增长78.6%；新能源乘用车合格证数为5.5万辆，同比增长77.8%。
• 重卡销量：9月销量10万辆，同比增长89%，环比增长7%。

2. 公司动态

• 重要公告：
  • 长安汽车、金杯汽车、广汽集团等公司发布产销快报，部分公司销量和产量增长显著。
  • 中国重汽、潍柴动力等公司因重卡市场景气被强烈推荐。
  • 保隆科技因TPMS业务和汽车电子发展被重点推荐。
• 股票行情：
  • A股汽车板块整体上涨1.70%，智能汽车指数上涨4.08%。
  • 领涨个股包括奥联电子、京威股份、海马汽车等。
  • 领跌个股包括中通客车、万丰奥威、旭升股份等。

3. 风险提示

• 重卡增长：重卡增长速度未能持续。
• 新能源汽车：新能源汽车销量不达预期。

重点公司数据

相关报告

• 保隆科技深度报告：全球排气管及气门嘴龙头企业，TPMS业务有望爆发。
• 中国重汽报告：重卡持续景气，业绩大超预期。
• 潍柴动力报告：坐拥重卡黄金产业链，外延并购全球布局。

股票行情

• A股：上涨111家，下跌41家，停牌8家。
• H股：上涨22家，下跌18家，停牌6家。
• 领涨个股：奥联电子（46.41%）、京威股份（28.23%）、海马汽车（16.20%）、鸿特精密（15.44%）、钧达股份（12.27%）。
• 领跌个股：中通客车（-9.47%）、万丰奥威（-8.85%）、旭升股份（-7.20%）、亚星客车（-6.16%）、天汽模（-5.60%）。

行业动态

• 广汽牵手腾讯：大力发展智能汽车。
• 德国邮政与采埃孚合作：部署自动驾驶测试车队。
• 通用收购激光雷达公司：推进自动驾驶汽车生产。
• 印度电动车政策：力争2030年实现全覆盖，面临锂电池和基础设施挑战。
• 泰国零关税政策：对中国进口电动车开放，可能冲击本地市场。

产业链数据

• 原材料价格：铜、铝、橡胶、塑料、钢材价格数据。
• 乘用车产销量：分企业轿车、SUV、MPV销量数据。
• 新能源汽车产销量：纯电动和插电式混动乘用车销量数据，显示A00级车型增长显著。

股票公告

• 产销快报：长安汽车、金杯汽车、广汽集团等公司发布前三季度产销数据。
• 业绩预报：部分公司如奥联电子、华菱星马等发布业绩预测，显示增长或亏损情况。
• 质押股份：部分公司如华菱星马、贝斯特等发布股份质押解除或转让公告。
• 停牌复牌：部分公司如德宏股份、北特科技等因重大事项停牌，部分公司如双林股份、长城汽车复牌。

总结

• 市场表现：乘用车市场表现良好，新能源汽车增长迅速，重卡市场持续景气。
• 投资推荐：重点推荐TPMS业务和汽车电子领域，如保隆科技；同时推荐重卡产业链相关公司如中国重汽、潍柴动力。
• 风险提示：重卡增长可能不及预期，新能源汽车销量可能不达预期。