20241107-中邮证券-中集集团-000039.SZ-三季度业绩高增_集装箱和海工业务双发力_5页_415kb

中集集团（000039）2024年三季报总结：

一、三季度业绩高增长

• 营收：前三季度营收达12897亿元，同比增长3558%。
• 净利润：归母净利为1828亿元，同比上涨26887%；扣非净利1692亿元，同比增长4034%。
• 利润指标：毛利率下滑至1184%，净利率增至211%，费用控制较好。

二、主要业务动态

1. 集装箱业务
   前三季度销量量价齐升，干箱销量同比增长422%，冷藏箱销量增长17%。四季度订单饱满，整体产能需求持续旺盛。

2. 海工装备
   受国际油价高位、新能源转型影响，市场逐步恢复，营收同比增7775%。新签订单金额创历史新高，达325亿美元（同比增121%），在手订单达74亿美元。

三、盈利预测与估值

• 收入端：2024-2026年预计营收连续三年增长，增速分别为2433%、699%、700%。
• 利润端：归母净利润从2024年的2435亿元逐步提升至2026年的4366亿元，年复合增长达3562%。
• 估值：2024年PE为1953倍，2026年逐步降至1089倍，动态PE显著下降，市场预期普遍看好。

📅 首次评级：增持

🔔 投资风险
汇率波动、下游需求变化、全球宏观经济及地缘政治风险、原油价格波动将是关键风险点。

四、风险提示

• 汇率变动：人民币兑美元波动影响财务费用。
• 下游需求：宏观经济和地缘冲突可能引致需求不稳定。
• 行业与市场依赖：海工、集装箱等全球性强，受国际市场波动较大。
• 原油波动：在全球能源格局调整中，原油价格变化对海工和集装箱需求产生关键影响。

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