量化投资月报：10月份银行、上证50上涨概率大-20211008-华泰证券-23页_1002kb

10月份银行、上证50上涨概率大总结

核心内容概览

本报告基于2010年以来的历史数据，分析了10月份银行和上证50等资产的上涨概率，并结合9月境内外大类资产表现、周期模型以及量化择时模型的预测，为10月投资提供参考。

主要观点

10月份资产表现预测

• 银行行业：在2010-2020年间，银行行业在10月份上涨概率高达90.91%，且在10月份跑赢沪深300和中证500的概率分别为66.67%和83.33%。
• 上证50指数：在10月份上涨概率为72.73%，且相较于创业板指表现更优，当前比值为0.52，处于历史低位，具有后续上行潜力。
• 行业对比：家用电器、银行等行业在10月份表现相对较好，而纺织服装、交通运输等行业则表现较差。

9月资产表现回顾

• 全球股市：欧美股市普跌，A股分化明显，上证50和沪深300录得正收益，中证500、中证1000和创业板指下跌。
• A股行业表现：电力及公用事业、食品饮料、农林牧渔等板块表现较好，而有色、钢铁等行业跌幅较大。
• 大宗商品：CRB综合现货指数大多下跌，仅CRB纺织现货上涨，黄金价格下跌，原油价格大幅上涨。
• 债市表现：中国、美国和欧盟中长期利率上行，债券指数整体下跌。
• 美元指数：9月上行突破94关口，今年以来主要在90-94之间震荡。

周期模型分析

• 风险资产周期状态：股票和商品可能处于筑顶阶段，走势存在不确定性，需警惕反复调整。
• 避险资产周期状态：全球主要国家利率短周期已拐头向下，债市投资机会逐渐明朗。
• 美元指数：受长周期影响最大，但前期已下行较多，或进入震荡筑底阶段。

量化择时模型预测

• 6类模型：其中2个模型看涨，4个模型看跌，整体趋势偏空。

关键信息总结

10月投资建议

• 银行行业：上涨概率大，具备较优投资机会。
• 上证50指数：相较于创业板指表现更优，未来或具备上涨潜力。
• 中证500指数：上涨概率较低，需谨慎对待。

历史数据统计

• 行业上涨概率：家用电器、银行等在10月份表现较好，而纺织服装、交通运输等表现较差。
• 指数对比：上证50与创业板指比值较低，沪深300与中证500比值也处于历史低位，表明中证500相对表现更优。

周期模型分析

• 股票和商品：可能处于筑顶阶段，需警惕市场反复调整。
• 利率走势：全球利率短周期位于顶部区域，债市趋势上行或已到来。
• 美元指数：或进入震荡筑底阶段，短期波动较大。

风险提示

• 历史规律总结存在失效风险。
• 市场存在短期波动与政策冲击，难以准确预测每轮周期的具体长度。
• 量化择时模型结果仅供参考，不构成投资建议。

图表与数据来源

• 图表1-15：展示了2010-2020年各行业及指数在9、10月份的表现及周期状态。
• 资料来源：Wind，华泰研究。