2017-全球汽车供应商行业并购_19页_1mb

文档总结：全球汽车供应商行业并购分析

核心内容

本报告是普华永道·思略特战略咨询发布的第七年度《全球汽车供应商行业整合》分析，聚焦2015年全球汽车供应商行业的并购趋势、影响因素及未来展望。

主要观点

• 并购活动活跃：2015年全球汽车供应商行业并购交易额达到480亿美元，比2014年增长340%。虽然交易数量略有下降，但大型交易数量显著增加，尤其是超过5亿美元的交易数量是2014年的两倍。
• 技术驱动并购：随着智能网联汽车、自动驾驶和燃油经济性技术的发展，汽车供应商通过并购获取新技术和能力，以保持在行业价值链顶端的地位。
• 北美为最大整合者：北美汽车供应商连续四年成为全球最大的并购方，其“收购方”得分最高（6.9），且“潜在危险”得分最低（2.8），显示其较强的生存能力和较低的被收购风险。
• 欧洲为最大撤资方：欧洲供应商在撤资者调查中排名首位，其被收购概率最高，尤其是2015年欧洲供应商被收购比例达37%。
• 中国家庭购车潜力巨大：思略特预测，到2021年，中国有实力购买汽车的家庭数量将从1.5亿增长至3亿以上，这为供应商提供了可观的市场机会。
• 并购与盈利正相关：在2009-2013年间，发起并购最多的供应商在税息折旧摊销前利润（EBITDA）增长方面远超行业平均水平，证明并购对盈利有积极作用。
• 竞争加剧，整合加速：汽车制造商希望减少供应链复杂度，未来可能淘汰50%以上的供应商。供应商需成为创新者，以提供网联性、安全性、燃油经济性等车企关注的核心能力。

关键信息

并购趋势

• 2015年全球汽车供应商行业并购交易额预计达480亿美元，是2014年的三倍以上。
• 北美供应商连续三年是行业的主要整合者，2015年继续领先。
• 多数并购集中在动力总成系统（19%）、底盘（20%）和汽车电子（16%）领域。

技术影响

• 汽车供应商通过并购获取自动驾驶、智能网联、燃油经济性等技术能力。
• 采埃孚收购天合以加强其在自动驾驶技术领域的领先地位。
• 博格华纳收购雷米国际，提升其在涡轮增压和缸内直喷技术方面的竞争力。

并购与盈利关系

• 2009-2013年间，发起并购最多的汽车供应商EBITDA增长显著高于行业平均水平。
• 全球100强中，7家发动机管理一级供应商和25强中75%的公司EBITDA增长优于竞争对手。

区域表现

• 北美：23家最强整合者中有12家来自北美，平均每年参与并购约1.5起。
• 欧洲：2015年被收购比例最高（37%），但其“潜在危险”得分（4.6）和“撤资方”得分（5.6）均高于北美。
• 日本：供应商相对稳定，被收购比例仅为4%，且“潜在危险”得分最低（4.4）。
• 中国：100强供应商中，EBITDA得分4.3，但“潜在危险”得分较高（5.2），显示其在整合中仍有一定风险。

未来展望

• 汽车供应商行业仍具有显著的并购潜力和投资回报机会。
• 中国家庭购车数量预计翻倍，将带来巨大的市场增长。
• 私募资本在并购中占比显著上升（2015年达25%），成为推动行业整合的重要力量。

方法论

• 报告基于全球815家汽车供应商的财务、运营和战略数据进行分析。
• 使用包含30项变量的模型评估供应商的整合潜力、财务健康度及破产风险。
• 评估维度包括：规模与重要性、资本结构、细分商品结构、业务健康度、业务灵活性、客户群、所有制结构与管理、并购史等。

作者与联系方式

• Dietmar Ostermann：普华永道·思略特合伙人，驻底特律，专注于汽车行业的国际运营和商业战略。
• Doug Harvey：北美区业务总裁，拥有超过25年行业经验，擅长并购与供应链管理。
• 彭波（Bill Peng）：北京合伙人，联系方式：+86 (10) 6533 7755，bill.peng@strategyand.cn.pwc.com。
• 徐沪初 (Huchu Xu)：上海合伙人，联系方式：+86 (21) 2323 5119，huchu.xu@strategyand.cn.pwc.com。

尾注

• 本报告数据来源包括公开数据、行业访谈、汤森路透、Capital IQ等。
• 思略特预测基于中国家庭年收入超过9000美元的假设。
• 本报告由普华永道全球调研小组成员共同完成，涵盖多个区域和国家的分析。