20240417-国联证券-迪普科技-300768.SZ-运营商业务营收高增_员工人数逆势扩张_3页_282kb

迪普科技（300768）公司年报点评总结

核心事件

迪普科技发布2023年年报及2024年第一季度报告。2023年营收1034亿元，同比增长1577%；归母净利润127亿元，同比下降1544%；毛利率同比提升104个百分点至68.83%。2024年第一季度营收255亿元，同比增长101.6%；归母净利润3.7亿元，同比增长1237%；毛利率略降至69.41%。

行业表现与运营亮点

• 运营商业务高增长：2023年运营商营收达273亿元，同比增长2984%，毛利率提升477个百分点，核心网、云安全及数据安全领域表现突出，产品广泛应用于三大运营商全国网络。
• 逆势扩张：发布2024年员工持股计划，参与人数147人，募资上限0.27亿元。2023年员工总数增长133.5%，销售人员增幅显著，市场扩张力度加大。

财务预测与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年营收分别为1259/1563/1928亿元，增速2176%/2418%/2335%；归母净利润170/220/281亿元，增速3436%/2939%/2781%，三年CAGR达30.49%。
• 估值：给予2024年50倍PE，目标价13.21元，维持“买入”评级。风险包括下游资本开支不及预期及行业竞争加剧。

关键数据参考

2023年毛利率：68.83%（同比+10.43 pct）  
2024Q1归母净利润增速：1237%  
目标价：13.21元（维持“买入”）