20160106-华创证券-化工行业深度研究：农业大变革时代，农资企业转型方向与投资机会_2mb

文档总结

核心内容

本报告聚焦我国农业大变革背景下农资流通体系的转型趋势，分析土地确权与流转对农业现代化和农资行业的影响，并推荐诺普信和史丹利作为农资行业未来最具潜力的转型代表。

主要观点

1. 土地确权推动农业规模化经营

• 农业人口占比高（45.6%），人均耕地面积低（0.22公顷），与发达国家相比差距明显。
• 土地确权登记颁证工作自2013年起进入爆发阶段，山东、安徽、四川等省份率先完成确权工作，推动土地流转和规模化经营。
• 土地确权通过明晰产权，为农业现代化奠定基础，促进农村集体经济新主体（如家庭农场、合作社）的形成。

2. 农资流通体系面临变革

• 当前农资流通体系存在渠道长、效率低、市场混乱、技术服务缺失等问题。
• 未来农资流通体系将向大分销平台演进，提升效率和服务质量。
• 农资电商虽发展迅速，但受限于农村互联网普及率低、物流滞后及技术服务需求高等因素，其发展仍面临挑战。

3. 企业转型方向各异

• 企业正在通过“互联网+农资”或农业综合服务平台进行转型。
• 诺普信以“田田圈”+“农集网”模式打造线上线下一体化农资分销平台，未来有望成为农村的京东。
• 史丹利通过成立农业服务公司，提供从种到收的全产业链服务，未来有望在全国推广其模式。

关键信息

诺普信

• 2015年5月启动“田田圈”项目，构建线上线下融合的农资分销平台。
• 线上平台包括“农集网”（PC端）和“田田圈”APP（移动端）。
• 线下已与400多家经销商合作，其中参股200多家，加盟200多家。
• 截至2015年10月，已在20多个省份开设2000多家田田圈农业服务中心店。
• 农集网自上线以来线上流量突破10亿元，未来有望实现爆发式增长。

史丹利

• 2015年2月投资5亿元成立史丹利农业服务有限公司，定位为农业综合服务平台。
• 通过对外投资和合资合作方式，为种植大户、合作社等提供综合性农业解决方案。
• 截至目前，已在东北、华北、内蒙设立11家合资公司，服务土地30万亩，覆盖土地56.5万亩。
• 2015年预计盈利达2000万元，进展远超市场预期。
• 未来计划向全国推广其农业综合服务平台，提供包括金融服务、农资服务、农机服务、粮食收购等服务。

行业评级推荐

• 诺普信（002215）：强烈推荐
• 史丹利（002588）：强烈推荐

分析师信息

• 曹令：华创证券首席分析师，理学硕士，拥有四年化工行业研究经验。
• 蔡春根：华创证券分析师，复旦大学经济学硕士，2015年第一财经最佳分析师第二名团队成员。
• 刘和勇、冯自力：华创证券助理分析师，均有相关行业研究背景。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，华创证券对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告内容仅为个人观点，不构成对所涉及证券的个人投资建议。

附件与图表

• 包含多个图表，如土地确权进展、农资流通现状、电商平台发展路径等，为报告提供数据支持。

总结

本报告指出，土地确权和流转正推动我国农业向规模化、集约化方向发展，农资流通体系也面临深刻变革。诺普信和史丹利作为转型代表，分别通过线上线下融合的分销平台和农业综合服务模式，有望在未来的农业大变革中占据重要地位，成为农资行业的领军企业。