20150701-安信证券-新三板策略_洪波涌起-6月定增实施数量创新高_14页_781kb

新三板市场策略分析总结（2015年6月）

核心内容概述

2015年6月，新三板市场呈现出活跃的定增态势，但整体交易量和成交额出现环比下降。市场在定增方面进入高峰，6月定增平均市盈率上升至38倍，接近20%的增长，但随之而来的是定增破发和缴款延期现象增多。同时，本周新增挂牌公司24家，其中5家公司被重点推荐，包括数码方大、天罡股份、宇邦新材、广东华联和高德信。

主要观点

• 定增市场活跃：6月新三板定增方案发布数量达到274家，预计募集资金额度为74亿元，显示市场对融资需求的强劲。
• 交易市场萎缩：本周新三板总体成交量38,331.26万股，环比下降23.56%；总体成交额308,836.78万元，环比下降21.27%。做市转让成交量和成交额下降更为明显，分别环比下降25.41%和30.70%。
• 行业分布：制造业和信息传输、软件和信息技术服务业是新三板挂牌公司的主要行业，分别有1,500家和520家。
• 重点推荐公司：
  • 数码方大：国内极少数同时拥有二维CAD、三维CAD、PLM协同管理等自主知识产权的厂商，技术实力雄厚，建议重点关注。
  • 天罡股份：国内供热计量产品市场领先制造商，产品在市场有较强竞争力，毛利率高于同行。
  • 宇邦新材：光伏焊带细分领域龙头，毛利率为36.15%，净利润为10,721.79万元。
  • 广东华联：拥有较强资源整合实力的工程管理服务商，168造价服务平台为其重点发展方向。
  • 高德信：核心资源丰富的互联网接入服务商，具备垄断资源，毛利率为57.51%。

关键信息

定增市场

• 定增数量：6月有274家公司发布定增方案，单月募集资金额度预计为74亿元。
• 市盈率：6月新三板定增平均市盈率为38倍，较5月份上升近20%。
• 风险提示：业绩波动、制度推进不达预期是主要风险。

市场交易情况

• 挂牌公司数量：截至2015年6月26日，新三板挂牌公司总数为2,624家。
• 转让方式：协议转让公司2,127家，做市转让公司497家。
• 成交量和成交额：
  • 总体成交量：38,331.26万股，环比下降23.56%。
  • 总体成交额：308,836.78万元，环比下降21.27%。
  • 做市转让成交量：18,098.56万股，环比下降25.41%。
  • 做市转让成交额：183,396.53万元，环比下降30.70%。
  • 协议转让成交量：20,232.7万股，环比下降21.81%。
  • 协议转让成交额：125,440.25万元，环比下降1.67%。

成交额前10名

• 协议转让部分：中科招商以1.98亿元成交额位居榜首，其他公司如汇鑫嘉德、天佳科技、参仙源等也有显著表现。
• 做市转让部分：联讯证券、融信租赁、随视传媒等公司成交额较高，显示出市场活跃度。

换手率变化

• 协议转让部分：汇鑫嘉德、天佳科技、工控网等公司换手率超过20%，显示市场交易活跃。
• 做市转让部分：海能仪器、龙磁科技、纳地股份等公司换手率较高，显示出市场活跃度。

公司评级体系

• 收益评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

总结

2015年6月，新三板市场定增活动显著增加，但交易市场整体出现萎缩，成交量和成交额环比下降。重点推荐的公司如数码方大和天罡股份在各自行业中具备较强竞争力和技术优势。市场整体呈现发展不平衡现象，需关注业绩波动和制度推进的风险。