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新三板策略总结：从行业定增PE看新三板

核心内容

新三板市场在2015年10月迎来分层制度的实施预期，创新层将成为类似“纳斯达克精选市场”的顶级市场。根据市场传闻，创新层的准入标准与创业板接近，甚至更为严格，因此市场对创新层的关注度持续上升。

主要观点

1. 新三板分层机制：

   • 创新层作为顶级市场，将重点扶持创新型、创业型、成长型企业。
   • 分层制度是新三板一系列创新制度的基础，未来将推动融资制度、转板试点等政策的出台。

2. 市场交易情况：

   • 本周新三板总体成交量为52,689.71万股，环比增长13.33%。
   • 做市转让成交量大幅增长，达32,956.6万股，环比增长49.77%。
   • 协议转让成交量略有下降，为19,733.11万股，环比下降19.41%。
   • 做市转让成交额增长显著，为165,340万元，环比增长51.72%。
   • 协议转让成交额小幅下降，为87,217.04万元，环比下降1.69%。

3. 新增挂牌公司推荐：

   • 本周新增挂牌公司74家，重点推荐五家公司：通灵股份、恐龙园、宏伟供应、卓易科技、新道科技。
   • 通灵股份：专注于光伏配件生产，与多家知名光伏组件制造商合作。
   • 恐龙园：以恐龙文化为核心，结合主题公园和文化创意，盈利模式多样。
   • 宏伟供应：专注于核电供应链管理，已与多家核电企业建立长期合作关系。
   • 卓易科技：提供移动互联网开放生态系统服务，产品和服务在中小品牌手机市场具有较大影响力。
   • 新道科技：教育行业领先，依托用友网络打造经管类专业实践教学解决方案。

4. 行业定增PE与融资情况：

   • 前九月定增PE最高的行业为半导体与半导体生产设备（PE67.53x）、保险服务（45.11x）、公共事业（41.33x）。
   • 融资金额排名前三的行业为多元金融（144.54亿元）、资本货物（71.09亿元）、软件与服务（65.07亿元）。
   • 本周发布66次定向发行预案，涉及总资金46.54亿元，其中钢钢网预计募资16.62亿元。

关键信息

1. 新三板分层创新层标准

• 股东人数：公众化程度成为分层的重要量化指标之一，股东户数超过600位的公司更受青睐。
• 灵活性：交易活跃度，包括日成交量和日平均交易量，是衡量公司流动性的关键。
• 高创新性与成长性：具备国际接轨的高成长企业将优先纳入创新层。
• 做市商数量与质量：与实力强的做市商合作，有助于提升公司市场地位。

2. 新增挂牌公司财务表现

• 卓易科技：2014年净利润达10,023.83万元，毛利率高达76.33%。
• 新道科技：毛利率84.94%，为所有公司中最高。
• 恐龙园：净利润6,164.25万元，毛利率44.78%。
• 通灵股份：净利润8,992.74万元，毛利率32.77%。
• 宏伟供应：净利润3,056.90万元，毛利率27.32%。

3. 市场交易数据

• 成交量：总体成交量增长13.33%，做市转让成交量增长显著，达49.77%。
• 换手率：做市转让换手率为0.34%，协议转让换手率为0.28%。
• 成交额：总体成交额增长27.75%，做市转让成交额增长51.72%，协议转让成交额小幅下降。

4. 本周成交量与成交额排名

• 协议转让成交量前10名：瑞科际、东海证券、蓝星科技等。
• 做市转让成交量前10名：联讯证券、融信租赁、鑫庄农贷等。
• 协议转让成交额前10名：东海证券、西部超导、捷尚股份等。
• 做市转让成交额前10名：联讯证券、分豆教育、融信租赁等。

5. 定向发行融资动态

• 本周发布66次定向发行预案，涉及总资金46.54亿元。
• 钢钢网：预计募资16.62亿元，成为本周募资最多的公司。
• 融资行业排名前三为多元金融、资本货物、软件与服务。

风险提示

• 业绩波动风险：部分公司面临行业周期性波动。
• 制度推进风险：分层制度可能不达预期，影响市场结构。
• 行业风险：如核电市场风险、技术更新风险、应收账款回收风险等。

结论

新三板市场在分层制度推进中展现出新的活力，创新层成为市场关注的焦点。重点推荐的公司如卓易科技、新道科技等在财务表现和行业前景方面具有较强竞争力。市场交易活跃度提升，特别是做市转让部分，显示出市场流动性改善的趋势。然而，投资者仍需关注潜在风险，如业绩波动和制度推进不确定性，以做出更为理性的投资决策。