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报告摘要

新三板一季度定增市场活跃度下降总结

核心内容概述

2018年4月11日，新三板市场整体成交金额为4.10亿元，环比下降7.92%。其中，盘后大宗交易成交金额为2.90亿元，环比下降15.78%；做市转让板块成交金额为8700万元，环比上升23.24%，而竞价转让板块成交金额为3.22亿元，环比下降13.83%。三板成指和三板做市分别收于1059.67点（+0.05%）和909.58点（-0.04%），成交额分别为8100万元（+37.72%）和5300万元（+23.25%）。

主要观点

市场活跃度下降：2018年一季度新三板定增市场整体表现不佳，实际募资规模和发行次数均出现明显下滑。定增总额为199亿元，较2017年一季度下降近4成，发行次数下降7成。
行业分化明显：部分行业及明星公司仍表现强劲，如泛地产和金融行业，武侯高新和如皋银行等公司成功募集大量资金。
二级市场低迷影响一级市场：二级市场交投冷清对定增市场造成负面影响，导致投资者信心不足，资金参与意愿降低。
政策预期未达：新三板流动性改善政策推出进度慢于预期，影响市场活跃度。
做市商退出：2018年4月11日，7家做市商退出，包括联飞翔、致生联发、金达莱等。

关键信息

市场行情

整体成交金额：4.10亿元（-7.92%）
做市转让板块：
- 成交金额：8700万元（+23.24%）
- 盘中成交：6100万元（+13.59%）
- 盘后成交：2700万元（+52.70%）
竞价转让板块：
- 成交金额：3.22亿元（-13.83%）
- 盘中成交：5900万元（+24.84%）
- 盘后成交：2.63亿元（-19.45%）
三板成指：1059.67点（+0.05%）
三板做市：909.58点（-0.04%）
市盈率：整体为24倍，做市板块为22倍，竞价板块为24倍；创新层为23倍，基础层为24倍。
换手率：整体为0.05%，做市板块为0.05%，竞价板块为0.04%；创新层为0.05%，基础层为0.04%。

个股表现

做市板块：660家公司发生交易，上涨168家（44.09%），涨幅最高为海芯华夏（+13.78%），成交额最高为成大生物（812.59万元）。
竞价板块：上涨83家（29.75%），涨幅最高为意欧斯（+100.00%），成交额较高的包括ST以太（1035.00万元）、九鼎集团（760.39万元）、赛特斯（517.76万元）。
盘后大宗交易：成交79家，成交额较高的包括壹玖壹玖（3156.30万元）、路维光电（2727.72万元）、祥源新材（2399.25万元）。
创新层：1292家公司处于交易状态，上涨130家（37.36%），涨幅最高为名品彩叶（+64.63%），成交额最高为壹玖壹玖（3175.67万元）。

挂牌与做市动态

挂牌公司总数：11533家，当日无新增挂牌公司。
待挂牌企业：82家
申报中企业：156家
做市商退出：7家企业，包括联飞翔、致生联发、金达莱等。

增发动态

公布增发预案公司：3家，包括君实生物（2.18亿元）、天元集团（1.25亿元）、海南沉香（1.00亿元）。

IPO动态

无挂牌企业接受首次公开发行股票上市辅导。

风险提示

经济下行压力：对中小微企业造成冲击。
流动性改善政策滞后：影响市场活跃度。
定增市场遇冷：部分公司因股价失真而终止定增计划。

分析师信息

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联系人信息

马瑞山：021-22169328，mars@ebscn.com

附注

相关研报：
1. 黑金时代盘后成交1.10亿元
2. 二十二家企业做市商退出
3. 十家企业做市商退出
4. 中集股份接受上市辅导
5. 金彩影业挂牌新三板
6. 中软天辰挂牌新三板
7. 九鼎集团止跌反弹，上涨6.29%
8. 做市指数遭遇日线四连阴
风险提示：经济下行对中小微企业带来冲击，新三板流动性改善政策进度慢于预期。

估值方法说明

本报告所采用的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
估值方法和模型具有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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