20161209-安信证券-新三板日报_2016三板定增趋势_低迷中的千亿规模_11页_539kb

报告摘要

新三板市场总结（2016年12月9日）

核心内容概览

2016年12月8日，新三板市场整体表现较为平稳，做市指数上涨0.02%，成指指数上涨0.25%。市场总成交金额为8.29亿元，其中做市转让成交4.13亿元，协议转让成交4.16亿元。当日新增挂牌企业8家，新转为做市转让的公司1家。截至12月8日，新三板共有9812家挂牌企业，其中1646家为做市转让企业。整体估值为24.91X，做市转让企业估值为28.55X，协议转让企业估值为23.25X。当日共有79只股票发生成交，整体年均换手率为20.85%。

主要观点

1. 定增市场趋势

整体低迷：2016年新三板定增市场融资规模为1069亿元，低于2015年同期，尽管挂牌企业数量翻倍，但融资规模不升反降。
结构变化：定增市场结构发生改变，去年由类金融企业主导的融资格局不再，今年多数定增案例规模较小，且挂牌同时定增改为“挂牌同时增资”。
融资能力下降：受流动性不足和经济环境影响，新三板定增融资能力明显下降，机构参与度不如去年，市场整体呈现“资本寒冬”现象。

2. 定增案例详情

恒源食品（832783）：拟募资1.59亿元，市盈率16.06倍。
诺克特（835877）：拟募资7500万元，市盈率20倍。
法本信息（832999）：拟募资5035万元，市盈率18.63倍。
德毅科技（832170）：拟募资1.40亿元，市盈率15.57-16.39倍。
八亿时空（430581）：拟募资7000万元，市盈率67.68倍。
根力多（831067）：拟募资1.25亿元，市盈率22.32倍。
中广影视（834641）：拟募资2亿元，市盈率8.63倍。
有方科技（835770）：拟募资6480万元，市盈率33.70倍。

3. 重要公司公告

3.1 对外投资

柳江牧业（838219）：设立全资子公司，注册资本5000万元，用于蛋鸡养殖业务。
悦游网络（834924）：设立控股子公司，注册资本2亿元，公司出资1亿元，占比50%。
科列技术（832432）：设立全资子公司，注册资本5000万元，用于新能源技术发展。

3.2 重大合同

虹华环保（836934）：与马来西亚三方合作开展电子垃圾资源化处理项目，预计2017年上半年完成。
同步新科（838129）：与中国移动通信集团黑龙江有限公司签订家宽挂测系统采购合同，金额109万元。

3.3 收购与重组

斯尔克（834217）：收购徐州荣盛纺织整理有限公司42.1%股权，收购价不高于1.40元/股。
嘉成股份（831624）：以1010万元收购标的公司100%股权。
弘易传媒（835756）：以10.10万元收购潍坊巴马食品有限公司100%股权。

3.4 其他公告

般若系统（835739）：进行权益分派，每10股转增60股。
福生佳信（831480）：进行权益分派，每10股转增11.75股。
新纪源（838300）：董事余庆华辞职。
历程科技（836469）：总经理王燕辞职。
钢钢网（831277）：解除限售股票1959.52万股，占总股本37.41%。
蒙都羊业（836510）：解除限售股票3798.88万股，占总股本47.04%。
宝特龙（831452.OC）、卓能材料（834314.OC）、良物珍品（835700.OC）、万农高科（838996.OC）：停牌。
英雄互娱（430127.OC）、康泽药业（831397.OC）：复牌。

关键信息

流动性问题：流动性不足已成为新三板市场的主要问题，影响了市场定价和投融资功能。
政策影响：限制类金融企业融资政策对市场结构产生深远影响，导致定增规模下降。
互联网彩票政策：互联网彩票销售受到政策影响，目前仅部分地方提供APP销售资质，整体处于政策调整阶段。
风险提示：系统性风险及新三板政策推进不及预期风险是当前市场主要风险点。

重要新闻

定增市场变结构：类金融企业主导的融资格局不再，市场整体趋于理性。
互联网彩票下半场：政策调整推动互联网彩票市场进入新的发展阶段，国家队及互联网巨头开始布局。

结论

2016年新三板市场整体表现低迷，定增融资规模下降，市场流动性不足成为主要问题。尽管如此，部分企业仍通过定增、对外投资、签订重大合同等方式寻求发展机会，市场内部结构发生变化。同时，互联网彩票市场在政策调整中逐步进入下半场，国家队和互联网巨头开始布局。未来市场改革将围绕改善流动性展开，以期提升市场活力和融资能力。

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