20221202-和合期货-2022年12月沪锡月报_弱现实强预期下_沪锡震荡上行_7页_319kb

2022年12月沪锡月报总结

核心内容概览

2022年12月沪锡市场在“弱现实强预期”的背景下呈现震荡上行走势。尽管国内锡锭库存因下游需求疲软而再度累库，但供给端的阶段性宽松以及市场对未来的乐观预期支撑了价格的反弹。整体来看，锡市场仍处于供需双弱格局，短期内价格或面临压力，但宏观环境的改善为市场提供了潜在的利好因素。

主要观点

• 供给端：2022年10月我国锡精矿进口实物量为11284吨，折合金属量2621.7吨，环比和同比均出现下滑。但前10个月累计进口精锡矿达5.3万吨，同比增长44.4%；精锡进口量同比增长显著，反映出市场对锡原料的持续需求。
• 需求端：国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升，主流冶炼厂保持正常生产。然而，下游传统电子行业表现疲软，焊锡企业以刚需采购为主，消费低迷导致国内锡锭库存持续增加。
• 库存情况：截至12月1日，上期所锡库存为3951吨，环比减少；LME库存则环比增加，反映出国内外库存结构的差异。
• 行情回顾：11月沪锡价格触底反弹，震荡上行，但受海外产能释放和国内进口窗口关闭的影响，价格波动较大，短期内承压。
• 后市研判：整体供需格局偏弱，沪锡价格反弹后可能再次承压。但期货市场对消息敏感，资金行为活跃，需注意控制风险，避免盲目操作。

关键信息

供给分析

• 2022年10月锡精矿进口实物量：11284吨
• 折合金属量：2621.7吨
• 环比变化：-35.5%
• 同比变化：-45.2%
• 前10个月累计进口精锡矿金属量：5.3万吨
• 前10个月累计进口精锡量：2.3万吨
• 前10个月净进口精锡量：1.4万吨

需求分析

• 云南、江西炼厂开工率回升
• 主流冶炼厂正常生产
• 传统电子行业疲软，焊锡企业刚需采购
• 国内锡锭库存再度大幅累库

库存数据

• 上期所锡库存（12月1日）：3951吨（环比减少335吨）
• LME锡库存（12月1日）：3080吨（环比增加640吨）

行情走势

• 11月沪锡价格触底反弹，震荡上行
• 前期因原料紧张和低库存推动价格反弹
• 后期因海外产能释放和国内进口窗口关闭，价格承压

后市展望

• 锡供需双弱格局未见明显改善
• 沪锡反弹后或再次承压
• 期货市场对消息敏感，资金行为明显
• 需注意宏观环境变化及市场风险控制

风险与免责声明

• 风险揭示：投资者应根据自身财务状况和风险承受能力，审慎评估市场风险，自行决定是否采纳报告建议。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，作者对信息的准确性和完整性不作保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。

总结

2022年12月沪锡市场在弱现实与强预期交织下震荡上行，供给端虽有阶段性宽松，但需求端疲软导致库存压力增加。随着海外东南亚锡产能释放，国内进口窗口逐步关闭，市场面临一定承压。整体来看，锡市场仍处于供需双弱格局，短期内价格波动可能加剧，投资者需密切关注宏观环境变化和市场消息，合理控制风险。