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股指期货早班车总结（2025年3月28日）

核心内容

本报告为2025年3月28日（星期五）的股指期货早班车，由招商期货有限公司发布。报告汇总了当日主要股指期货合约的市场数据、基本面分析、基差情况及交易策略建议，供投资者参考。

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主要股指期货合约数据

代码	名称	涨跌幅%	现价	涨跌	成交量	成交金额（万元）	持仓量	仓差	结算价	基差（点）	基差年化收益率%
IC2504	中证2504	0.22	5922.2	12.8	52431	6194327	75832	4103	5924.6	35.4	-9.3
IC2505	中证2505	0.22	5881.6	13.0	4367	512581	5396	1451	5888.2	76.0	-9.7
IC2506	中证2506	0.20	5819.0	11.8	38074	4421212	101398	2002	5820	138.6	-10.2
IC2509	中证2509	0.11	5689.6	6.4	8231	935306	40742	2159	5689.2	268.0	-9.2
IF2504	沪深2504	0.24	3929.4	9.6	44182	5205580	77125	1172	3930.6	3.0	-1.2
IF2505	沪深2505	0.28	3926.2	10.8	1970	231854	2655	245	3926.8	6.2	-1.2
IF2506	沪深2506	0.21	3904.6	8.0	56873	6660385	156732	2649	3905.4	27.8	-3.1
IF2509	沪深2509	0.19	3855.0	7.2	9482	1096284	52157	1744	3855.4	77.4	-4.0
IH2504	上证2504	0.45	2693.6	12.2	21419	1729469	29106	3524	2694	-2.8	1.6
IH2505	上证2505	0.35	2694.0	9.4	1947	157368	3083	298	2696.4	-3.2	0.9
IH2506	上证2506	0.46	2690.6	12.2	30381	2451414	55492	5004	2691	0.2	0.0
IH2509	上证2509	0.46	2656.6	12.2	4365	347825	19789	277	2656.6	34.2	-2.6
IH50	上证50	0.51	2690.8	13.5	3647372300	7246446	--	--	--	--	--
IM2504	中干2504	0.09	6281.4	5.8	88580	11102394	113780	12451	6283.8	47.4	-11.7
IM2505	中干2505	0.11	6223.2	6.6	5853	726618	6777	836	6227	105.6	-12.6
IM2506	中干2506	0.01	6143.4	0.8	151417	18572634	167954	12452	6148	185.4	-12.8
IM2509	中干2509	-0.05	5977.2	-2.8	17847	2130704	62530	2833	5979.2	351.6	-11.4
IM1000	中证1000	-0.10	6328.8	-6.1	19889470400	25661020	--	--	--	--	--

说明：

• 合约乘数：IH、IF为300元，IC为200元。
• 涨跌、基差单位为点；成交量、持仓量单位为手；成交金额单位为万元。

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市场环境分析

1. A股市场表现

• 上证指数上涨0.15%，报收3373.75点。
• 深成指上涨0.23%，报收10668.1点。
• 创业板指上涨0.24%，报收2145.1点。
• 科创50指数上涨1.12%，报收1040.57点。
• 市场成交额为12,168亿元，较前日增加366亿元。
• 行业板块表现分化，医药生物、食品饮料、基础化工涨幅居前；有色金属、社会服务、公用事业跌幅居前。
• 个股涨跌情况：上涨1,900只，持平136只，下跌3,360只。
• 资金流向：机构净流入162.4亿元，主力净流入49.6亿元，大户净流出133.9亿元，散户净流出71.9亿元。

2. 公开市场操作

• 央行开展2185亿元7天逆回购操作，中标利率为1.5%，与前期持平。
• 当日有2685亿元逆回购到期，净回笼500亿元。

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基差分析

• IM次月合约基差为105.57点，年化收益率为-12.64%。
• IC次月合约基差为76点，年化收益率为-9.66%。
• IF次月合约基差为6.21点，年化收益率为-1.2%。
• IH次月合约基差为-3.16点，年化收益率为0.89%。
• 基差年化收益率整体偏负，表明期货与现货之间存在贴水或反向走势。
• 三年期历史分位数显示，IM、IC、IF、IH基差处于相对低位，说明当前市场贴水程度仍较高。

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交易策略建议

• 短期策略：
  • IC、IM合约：高位博弈加剧，建议短期止盈。
  • IF合约：估值仍偏低，建议逢低配置。
• 市场波动因素：
  • 短期板块轮动可能加剧市场波动。
  • 美国双边政策不确定性可能对A股市场产生影响。

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风险提示

• 美国双边政策不确定性
• 财政扩张进度不及预期
• 现货板块轮动较快

以上风险可能对市场走势产生显著影响，投资者需谨慎应对。

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作者简介

• 于虎山：招商期货投资咨询部负责人，FRM，持有期货从业资格与投资咨询资格。
• 具有13年期货从业经验，专注于股指期货、期权及量化交易研究。
• 曾获“最佳期权分析师”称号，发表文章超过100篇，多次担任哈工大（深圳）期货训练营讲师。

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重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
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