20260427-国贸期货-_新能源周报_套保压力较大_反弹高度承压_31页_3mb

新能源周报总结

一、工业硅 (SI)

核心内容

工业硅市场在本周呈现供强需弱的格局，整体估值水平较低，价格震荡运行。

主要观点

• 供给端：全国周产量为7.00万吨，环比增加3.72%，主产区新疆周产量增加2.59%，开炉数量增加9台，云南和四川产量稳定，但开炉数量较少。
• 需求端：多晶硅和有机硅周产量基本稳定，但多晶硅工厂库存环比下降6.64%，而有机硅工厂库存增加4.01%。
• 库存端：显性库存和行业库存均呈累库趋势，仓单库存环比增加6.13%，表明市场库存压力较大。
• 成本利润：全国平均单吨成本9145.95元，环比上升0.41%；单吨毛利-338元，环比下降231元。主产区中，新疆单吨毛利为208元，云南为-588元，四川为50元。
• 投资观点：整体供强需弱加剧，价格接近成本线，预计价格震荡运行，建议投资者谨慎参与。
• 交易策略：单边震荡，需关注大厂减复产及环保政策变动。

二、多晶硅 (PS)

核心内容

多晶硅市场供需双弱，库存高企，价格反弹受套保压力限制。

主要观点

• 供给端：全国周产量为1.89万吨，环比增加0.53%，3月产量环比增加11.56%，但同比减少10.61%。
• 需求端：硅片周产量为10.51GW，环比增加0.79%，但3月硅片产量同比增加1.48%，4月排产同比减少16.49%。新能源车渗透率提升，出口量增加。
• 库存端：工厂库存为34.01万吨，环比下降6.64%，但同比增加38.52%。注册仓单库存环比增加19.18%。
• 成本利润：全国平均单吨成本43946元，环比微升0.13%；单吨毛利-9634元，环比下降7元。
• 投资观点：多晶硅基本面仍为供需双弱，库存高企，价格支撑不足，建议投资者观望。
• 交易策略：单边观望，需关注大厂减复产及反内卷政策变动。

三、碳酸锂 (LC)

核心内容

碳酸锂市场因下游需求旺盛而呈现震荡偏强走势，库存持续向下游转移。

主要观点

• 供给端：全国周产量为2.59万吨，环比增加0.91%。锂辉石提锂产量增加，锂云母提锂略有下降，盐湖提锂产量上升。
• 进口端：锂盐进口量增加，智利对中国出口量环比下降，但锂精矿进口量显著上升。
• 材料需求：铁锂和三元材料周产量增加，工厂库存累库，显示需求强劲。
• 终端需求：新能源汽车产量和销量环比上升，出口量大幅增长，储能需求亦保持旺盛。
• 库存端：社会库存和下游库存均有所增加，仓单库存环比上升16.57%，库存向下游转移。
• 成本利润：外购锂云母提锂生产利润上升，锂辉石提锂利润下降，一体化提锂成本较低。
• 投资观点：供给端温和增加，需求端旺盛，库存向下游转移，预计价格震荡偏强。
• 交易策略：单边震荡偏强，需关注矿端减产、环保政策及动力大厂变动。

四、价格行情

工业硅

• 期货价格：主力合约价格8615元/吨，环比上涨0.76%；其他合约价格略有波动。
• 现货价格：华东通氧553#价格9100元/吨，环比上涨0.55%；昆明421#价格9850元/吨，保持稳定。
• 价差与基差：华东421#-华东通氧553#价差-50元/吨，环比下降20%；N-P价差保持稳定。

多晶硅

• 期货价格：主力合约价格40655元/吨，环比上涨2.20%。
• 现货价格：N型致密料价格3.45元/kg，保持稳定；N型复投料价格3.53元/kg，环比上涨0.71%。
• 价差与基差：N型块状-主力合约价差-830元/吨，环比上涨45.6%。

有机硅

• 现货价格：DMC价格14850元/吨，环比上涨1.37%；107胶价格15000元/吨，保持稳定。
• 价差与基差：N型混包料价格保持稳定，N-P价差为0.05元/吨。

光伏现货价格

• 硅片：价格指数0.92元/片，保持稳定。
• 电池片：Topcon电池片价格有所上涨。
• 组件：价格保持稳定。

五、其他信息

• 铝材：ADC12价格下降，表明市场需求疲软。
• 分析师信息
  • 白素娜：国贸期货贵金属与新能源研究中心经理，专注于贵金属与新能源研究。
  • 陈宇森：国贸期货资深分析师，熟悉新能源产业链上下游，擅长捕捉供需矛盾。

六、风险提示

• 工业硅：大厂减复产、环保政策变动。
• 多晶硅：大厂减复产、反内卷政策变动。
• 碳酸锂：矿端减产、环保政策变动、动力大厂扰动。

七、结论

整体新能源市场呈现震荡格局，工业硅和多晶硅因供强需弱，价格承压；碳酸锂则因下游需求强劲，价格震荡偏强。投资者应关注供需变化及政策动向，谨慎参与市场操作。