20260713-银河期货-多晶硅_厂家套保压制高点_回调买入；工业硅_底部夯实_区间操作_23页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由研究员陈寒松撰写，分析了多晶硅与工业硅两个品种的基本面情况与交易策略，并提供了相关的市场数据与图表。报告重点在于对当前市场供需、库存、价格走势以及套保策略的分析，为投资者提供操作建议。

多晶硅基本面与交易策略

【基本面情况】

• 7月组件排产环比增加至41GW附近，硅片排产环比下调至52.5GW，折算多晶硅需求约10万吨。
• 多晶硅月度产量增加至10.3万吨左右，累库约0.3万吨。
• 能耗限额标准已发布但尚未公布，供给侧预期较强，推动多晶硅价格表现强势。
• 贸易商库存基差成本普遍在-5000以下，盘面价格33000元/吨附近可批量出清，下跌空间有限。

【综合分析】

• 多晶硅期货多次冲高回落，主要受厂家套保抛压影响。
• 11月集中注销仓单前，期货暂无买交割压力，可能升水现货。
• 长线来看，能耗限额标准发布后，价格可能偏强。
• 短期高点可能被压制在37000元/吨以内，建议短线逢低刷多单，长线逢回调买入，并控制仓位与风险。

【操作策略】

1. 单边策略：

   • 短线：逢低刷多单
   • 长线：逢回调买入

2. 套利策略：

   • PS2611-PS2612反套，参考区间为**(-3000, -7000)**

3. 期权策略：

   • 卖出虚值看跌期权

工业硅基本面与交易策略

【基本面情况】

• 本周工业硅周度产量8.64万吨，环比增加1.04%。
• 总开炉数量255台，环比+3台，其中四川+1、云南+2、新疆-1、内蒙古+1。
• 社会库存55.3万吨，环比持平；新疆、云南、四川样本企业库存18.34万吨，环比降低0.29万吨。
• 下游原料库存24.45万吨，环比增加0.51万吨。
• 工业硅价格下破8400元/吨后，投机需求被刺激，底部进一步夯实。

【供需分析】

• DMC周度产量3.79万吨，环比降低2.32%。
• 多晶硅周度产量2.3万吨，环比增加6.48%。
• 原生铝合金开工率59.6%，再生铝合金开工率51.4%，环比小幅降低。

【交易逻辑】

• 工业硅基本面无明显好转预期，成本端无抬升可能性，短期震荡。
• 周度小区间参考（8300,8500），月度大区间参考（8000,8800）。
• 建议短期逢低买入。

【操作策略】

1. 单边策略：

   • 区间操作

2. 套利策略：

   • 暂无

3. 期权策略：

   • 暂无

市场数据与价格走势

多晶硅现货价格（元/kg）

光伏硅片价格（元/片）

光伏电池片价格（元/W）

分布式与集中式项目组件价格（元/W）

其他市场数据

• 国内光伏组件库存28.7GW，欧洲库存28.85GW。
• 7月国内组件排产约41.6GW，环比增加3.4GW。
• 国内硅片库存27.98GW，环比增加。
• 7月多晶硅产量预计增加至10.3-10.5万吨，主要由通威股份产能爬坡带动。

风险提示与免责声明

• 本报告不构成投资建议，仅作为市场参考。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证准确性或完整性。
• 未经授权，禁止复制、传播或修改本报告内容。
• 报告发布机构为银河期货有限公司，具有合法资质。

作者信息

• 研究员：陈寒松
• 期货从业证号：F03129697
• 投资咨询证号：Z0020351
• 联系方式：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
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