2020白沙泉中国并购年报_124页_4mb

2020白沙泉中国并购年报总结

核心内容

本报告是基于“白沙泉中国并购指数（BMI）”的第二期分析研究报告，旨在全面分析2019年中国并购市场情况，并展望未来趋势。报告指出，在全球经济放缓与中国经济下行的背景下，中国并购市场虽整体活跃度下降，但仍在政策支持和市场理性回归中逐步稳定。同时，疫情对市场带来挑战，但也为部分行业提供了新的并购机遇。

主要观点

1. 并购市场概况

• 2019年全球并购市场：全球跨境并购市场活跃度明显下降，总额为2.8万亿美元，同比下降10%；其中跨境并购总额为8417亿美元，同比下降32%。
• 2019年中国并购市场：新发起交易数量和金额均下降，分别为5155起和15701亿元，但已完成交易数量和金额上升，分别为4434起和15037亿元。
• 市场趋势：并购市场从“机会型”转向“务实型”，更加注重并购是否符合企业长远发展战略，以及并购后的整合效果。

2. 政策环境

• 国内政策：证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，放宽重组上市认定标准，恢复配套融资，支持符合条件的资产在创业板重组上市。
• 跨境政策：发改委、商务部等部门加强对外投资监管，推动对外投资健康有序发展；同时，VC/PE在跨境并购中表现突出，促成多起大额交易。

3. 并购市场新动态

• 政策支持：科创板推出及差异化并购重组制度出台，提高并购效率，促进资本市场改革。
• 主体多元化：国企混改和国资纾困成为热点，国资在并购市场中的占比上升。
• 并购目的明确：同业整合和产业协同成为主流，推动产业升级。

关键信息

1. BMI指数分析

• BMI主指数：2019年主指数日均值为5886.19点，同比下降9.1%；最高值与最低值差值超过6700点。
• 行业排名：商务服务业、批发业、资本市场服务仍为前三，TOP10行业排名变化不大，仅零售业退出前十。
• 地区排名：广东省、北京市、上海市为并购活跃前三，浙江进入省份TOP10，成为全国第四。

2. 中国并购市场活跃性

• 新发起并购：2019年新发起并购数量和金额分别下降22.4%和26.4%。
• 已完成并购：数量和金额分别上升33.2%和13.2%，并购成功率提升，失败率下降至5.7%。
• 并购时长：平均完成时长由2016年的135天增加到2019年的259天。

3. 并购市场趋势

• 行业集中度：2019年TOP10行业并购金额占全行业的59.6%，相比2018年下降5个百分点。
• 区域发展：京津冀、长三角、粤港澳三大区域继续引领并购市场，但其他省份如山东、湖北、福建、河南等并购力量也在逐渐积累。
• 新锐指数：2019年新锐指数波动较大，反映新兴行业和地区并购增长情况，如甘肃、山西、海南等省份及部分城市表现出强劲的并购潜力。

未来展望与建议

1. 并购展望

• 市场趋势：并购市场将更加注重合规性和可获批性，同时受到政策、经济形势和国际环境的影响，未来并购活动可能更加理性。
• 行业趋势：医疗健康产业、人工智能、5G、大数据等新兴行业将带来新的并购机会，推动产业整合与跨界发展。

2. 并购建议

• 政府：应继续推动市场发展，加强合规监管，为并购市场提供稳定环境。
• 企业：应结合公司战略，谨慎参与并购，注重并购后的整合与协同效应。
• 投资者：需强化风险意识，理性参与投资，避免盲目跟风。
• 中介机构：应更加严格控制执业质量，扮演好守门人角色。

附录信息

• BMI编制：BMI由主指数和子指数组成，每日计算、每周更新，用于科学评估中国并购活跃情况。
• 行业排名：2019年BMI行业TOP10排名与2018年相比变化不大，仅零售业退出前十。
• 城市排名：BMI城市TOP10排名中，京津冀、长三角、粤港澳地区仍占据主导地位。
• 省份排名：BMI省份TOP10排名中，广东、北京、上海、浙江、江苏等省份表现突出。

总结

2020年，中国并购市场在政策支持和市场理性回归中，呈现出新的发展趋势。尽管整体活跃度有所下降，但并购市场仍在不断成熟和优化。未来，随着新兴行业的发展和政策的进一步完善，中国并购市场有望迎来新的增长机遇。