20211217-宝城期货-能化早评_6页_283kb

宝城期货能化早评总结（20211217）

核心内容概述

本报告对2021年12月17日的能化品种——沪胶、原油、甲醇进行了市场分析，总结了短期走势、中期走势、日内观点、策略参考及核心逻辑概要。整体来看，三者均处于震荡或偏强状态，但受到多重宏观与微观因素影响，走势存在分化。

---

一、沪胶（RU）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 振荡

日内观点

• 上涨

策略参考

• 14600一线存在支撑

核心逻辑

1. 利多因素：
   • 拉尼娜气候导致东南亚产胶国遭遇极端天气，影响割胶和运输。
   • 云南和海南进入季节性停割季，国内全乳胶供应显著下降。
   • 老胶仓单集中出库，期货库存压力减轻。
2. 利空因素：
   • 全球疫情复燃，欧洲成为“震中”，抑制下游需求。
   • 天胶生产国协会（ANRPC）11月产量小幅增长，12月预计供应压力回升。
   • 重卡市场销量持续下滑，拖累胶价。

主导逻辑

• 宏观面受奥密克戎病毒影响，叠加美联储缩表预期，胶价重心下移。
• 随着国内供应减少和库存压力缓解，沪胶有望止跌企稳。

---

二、原油（SC）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 振荡

日内观点

• 上涨

策略参考

• 460一线存在支撑

核心逻辑

1. 利多因素：
   • 北美冬季取暖用油消费旺季临近，炼厂开工率回升，库存去化提速。
   • 美国能源信息管理局（EIA）上调2022年全球原油需求预期。
   • 沙特阿拉伯上调月度原油价格，显示市场信心。
2. 利空因素：
   • 全球疫情复燃，欧洲成为“震中”，影响原油需求。
   • 美国CPI创31年新高，美联储缩表与加息预期升温。
   • OPEC+维持原定增产计划，未暂停，但可能根据市场变化调整。
   • 美国释放石油储备的计划未改变，可能加剧市场供应压力。

主导逻辑

• 美联储缩表与加息预期压制商品价格，空头氛围浓厚。
• 尽管季节性需求上升，但疫情与OPEC+增产计划仍对油价形成下行压力。
• 预计后市原油期货价格维持空头趋势。

---

三、甲醇（MA）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 振荡

日内观点

• 上涨

策略参考

• 2600一线存在支撑

核心逻辑

1. 利多因素：
   • 拉尼娜冷冬预期增强，天然气供应紧张，气头甲醇装置负荷下降。
   • 甲醇价格回落，下游烯烃装置利润修复，开工率提升。
   • 新建甲醇制烯烃装置试车成功，甲醇外销量减少。
   • 煤制甲醇成本下降，利润有望再平衡。
2. 利空因素：
   • 全球疫情复燃，影响下游需求。
   • 美国CPI高企，美联储缩表与加息预期升温。
   • 国家推动煤炭增产，煤制甲醇开工率回升，成本下移。

主导逻辑

• 甲醇期现货价格大幅回落，利空因素已基本消化。
• 随着下游需求修复与冷冬预期强化，甲醇期货2201合约有望筑底企稳。

---

关键信息汇总

价格支撑位

• 沪胶：14600
• 原油：460
• 甲醇：2600

市场趋势

• 沪胶、原油、甲醇均呈现震荡或偏强走势。

风险因素

• 疫情反复（欧洲、南非）
• 美联储缩表与加息预期
• 供应端变化（拉尼娜气候、OPEC+增产、国内停割）

需求端变化

• 汽车产销回升但不及预期
• 重卡销量持续下滑
• 烯烃行业利润修复，开工率回升

---

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人情况，必要时咨询独立投资顾问。
• 公司不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。