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宝城期货能化早评总结（20211215）

一、核心品种分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：空
• 中期走势：振荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：14500一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 拉尼娜气候导致东南亚产胶国遭遇极端天气，影响割胶与运输。
    • 国内云南、海南进入季节性停割季，全乳胶供应显著下降。
    • 老胶仓单集中出库，期货库存压力减轻。
  • 利空因素：
    • 全球疫情复燃，欧洲成为“震中”，抑制需求。
    • 美国CPI创31年新高，美联储缩表与加息预期升温。
    • 天胶生产国协会成员国产量小幅回升，供应压力增加。
  • 主导逻辑：短期内下游需求疲软，胶价承压，但随着供应减少及库存压力缓解，沪胶有望止跌企稳。

2. 原油（SC）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：上涨
• 策略参考：455一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 北美冬季取暖用油需求上升，炼厂开工率回升。
    • 美国能源信息管理局上调2022年全球原油需求预期。
    • 沙特阿拉伯上调月度原油价格。
  • 利空因素：
    • 全球疫情复燃，欧洲疫情恶化，抑制需求。
    • 美国CPI高企，美联储缩表与加息预期增强。
    • OPEC+维持增产计划，美国释放石油储备，导致供应过剩。
  • 主导逻辑：尽管短期有季节性需求回升，但疫情反复、美联储政策收紧及供应增加对油价形成压力，预计原油维持空头趋势。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：2520一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 拉尼娜冷冬预期增强，天然气供应紧张，气头甲醇装置负荷下降。
    • 甲醇价格回落，下游烯烃行业利润修复，部分装置恢复生产。
    • 新增甲醇制烯烃装置试车成功，甲醇需求有望集中释放。
    • 煤制甲醇成本下降，产业链利润再平衡。
  • 利空因素：
    • 全球疫情复燃，欧洲疫情恶化，抑制需求。
    • 美国CPI高企，美联储缩表与加息预期增强。
    • 煤炭供应充裕，煤制甲醇开工率回升。
  • 主导逻辑：甲醇价格前期下跌已释放利空，随着需求端改善及供应紧张预期，甲醇有望筑底企稳。

二、主要观点汇总

三、关键信息提取

• 拉尼娜气候：对东南亚产胶国造成影响，导致天然橡胶供应减少。
• 国内停割季：云南、海南进入停割季，国内全乳胶供应下降。
• 疫情反复：欧洲疫情恶化，南非发现新变种，抑制需求。
• 美联储政策：缩表进程启动，加息预期增强，对商品价格形成压制。
• OPEC+增产：维持1月增产40万桶/日计划，加剧市场供应压力。
• 甲醇需求：新增装置试车成功，传统与新兴需求均有改善迹象。
• 煤炭供应：煤炭资源充裕，煤制甲醇成本下降，利润空间改善。

四、免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人情况，必要时咨询独立投资顾问。
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五、宝城期货营业部信息