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晨会速递总结

核心内容

本次晨会速递主要涵盖宏观分析、行业研究、市场数据及法律声明等部分，内容涉及共同富裕的实现路径、美联储政策动向、房地产行业债券信用研究、绿色可循环包装材料行业动态跟踪等。

主要观点

宏观分析

1. 共同富裕与要素改革

   • 实现共同富裕需通过要素改革，破除机制障碍，推动收入分配调节。
   • 美日德三国经验表明，教育、住房、户籍等领域的改革有助于释放人口红利，缩小收入差距。
   • 金融服务实体经济的关键在于强实体、稳房市、稳杠杆，提高直接融资占比。
   • 土地要素改革仍面临挑战，需进一步解决土地财政问题。

2. 美联储政策动向

   • 鲍威尔延续鸽派立场，加速Taper但对加息持保留态度。
   • 2022年年末可能有一次加息，但整体加息概率较低。
   • 劳动参与率修复疲弱、长期通胀预期稳定，是美联储政策宽松的支撑因素。

行业研究

1. 建筑行业

   • 保障性租赁住房是绿色及装配式建筑的重要发展机遇。
   • “十四五”期间，保障性租赁住房将为装配式PC、钢结构、装配式装修带来显著增量市场空间。
   • 推荐关注鸿路钢构、精工钢构、北新建材、中铁装配等公司。

2. 交通运输行业

   • 国内局部疫情压制航空需求复苏，但一线机场公司及航空公司的成长逻辑和区位优势未变。
   • 随着疫苗和治疗技术的推进，航空需求将逐步恢复，相关公司价值重估确定性高。
   • 推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航、白云机场，建议关注其他相关航空公司。

债券市场

• 房地产行业债券配置时机较为合适，政策调控温和，未来刺激空间有限。
• 当债券收益率明显下行时，配置性价比可能降低。

关键信息

市场数据

• A股市场：上证综指、沪深300、深证成指、中小板指、创业板指均小幅上涨。
• 股指期货：IF2112、IF2201、IF2203、IF2206均上涨。
• 商品市场：黄金、燃油、铜、锌、铝、镍等商品价格均上涨。
• 海外市场：恒生指数、德国DAX、法国CAC、日经225等指数上涨，标普500、纳斯达克等指数下跌。
• 外汇市场：人民币对美元、日元、港币小幅贬值，对欧元小幅升值。
• 利率市场：DR001、DR007、DR014利率均下降，国债收益率小幅上升。

行业及公司评级

• 绿色可循环包装材料行业：推荐关注聚石化学，公司将在湖北江陵建设新材料产业园，布局EPP产能。
• 评级体系：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因信息不足或存在重大不确定性事件

数据来源

• Wind、Bloomberg

估值与分析方法说明

• 本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券在该价格交易。

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