20250321-海证期货-尿素周度行情分析_产业库存继续大幅下滑_尿素价格反弹上扬_12页_1mb

尿素周度行情分析总结

核心内容概述

本周尿素市场呈现价格反弹、库存持续去库的趋势，市场情绪受出口消息扰动影响较大。尿素主力05合约价格强势上涨，现货市场价格稳步上扬，整体市场表现较为积极。然而，出口政策仍存不确定性，市场需警惕后续消息证伪带来的价格波动。

主要观点

1. 价格走势

• 期货价格：尿素主力05合约周内价格强势上涨，截止周四收盘报收于1850元/吨，接近阶段性高点。
• 现货价格：山东地区小颗粒尿素主流出厂成交价在1810-1850元/吨之间，临沂市场一手贸易商出货参考价为1860-1870元/吨，菏泽市场参考价为1830-1840元/吨。
• 价差走势：UR05&09价差约-43元/吨，UR07&09价差约0元/吨，价差整体偏强震荡。

2. 产业库存

• 库存下降：国内尿素企业库存总量约103.80万吨，环比下降约15.54万吨，跌幅13.02%。
• 区域差异：内蒙古库存下降幅度较大，其他区域则以小幅去库为主。部分省份库存减少，如安徽、河北、河南等，而海南、江西、山西、云南等省份库存略有增加。

3. 开工与产量

• 开工率：国内尿素开工率约87.05%，环比下跌0.73%。煤头企业开工率约92.11%，环比下跌1.03%；气头企业开工率约71.27%，环比微涨0.18%。
• 产量：本周尿素产量约137.08万吨，环比回落约1.16万吨。煤制尿素产量约109.84万吨，环比下降1.23万吨；气制尿素产量约27.24万吨，环比微涨0.26万吨。

4. 供应端变动

• 检修情况：本周尿素装置检修量约为14万吨，环比增加1.91万吨，较去年同期下调1.47万吨。煤制样本装置检修量约8.55万吨，气制样本装置检修量约5.45万吨。
• 检修原因：检修主要因故障性、常规性及政策性原因，部分企业检修时间较长，对市场供应形成一定压力。

5. 需求端分析

• 工业需求：工业需求支撑犹存，库存的进一步消化显示需求端强于预期。
• 农业需求：农业需求阶段性弱化，但工业需求刚性支撑仍有效。

6. 复合肥市场

• 开工率：复合肥开工率约53.03%，环比下降2.90%。部分企业因新单跟进不足或被迫停车，影响整体开工。
• 库存情况：复合肥库存量约55.89万吨，环比微增0.16万吨，增幅0.29%。河南、河北、江苏等地库存有所增加，山东、湖北等地库存继续下降。
• 利润情况：复合肥利润有所下滑，山东地区45%S（315）利润约121元/吨，环比下降27元/吨；45%CL（315）利润约55元/吨，环比下降10元/吨。

7. 三聚氰胺市场

• 开工率：三聚氰胺企业开工率约56.78%，环比减少5.74%。安徽、新疆地区产能利用率提升，山西、四川地区产能利用率下降。
• 产量情况：三聚氰胺产量约2.82万吨，环比下降9.32%。
• 后续预期：骏化四期、九元二期恢复，但舜天新1期、九元三期仍有检修计划，预计三聚氰胺负荷将弱势运行，对原料消费支撑偏弱。

8. 仓单与基差

• 仓单量：本周尿素仓单量约5768张，环比小幅增加。
• 基差情况：山东地区05合约基差约20元/吨，河北地区05合约基差约20元/吨，基差环比有所下降。

关键信息

• 价格反弹：尿素价格在出口消息扰动下强势反弹，期货和现货价格均有所上涨。
• 库存去库：产业库存持续下滑，显示需求端改善，对价格形成支撑。
• 供需改善：供给端小幅回落，需求端支撑犹存，市场整体呈现阶段性改善。
• 价差震荡：UR05&09价差偏强震荡，反映市场对近月合约的偏好。
• 检修影响：装置检修量增加，影响供应，但整体供应仍较充裕。
• 复合肥需求：复合肥开工率回落，库存企稳微增，对尿素需求支撑趋缓。
• 三聚氰胺弱化：三聚氰胺开工率和产量均下滑，对原料需求支撑偏弱。
• 风险提示：出口政策尚未明确，后续消息证伪可能影响价格走势，不建议过度追多。

结论

本周尿素市场在供需阶段性改善和出口消息扰动下表现强劲，价格反弹，库存去库明显。尽管工业需求支撑尚存，但农业需求阶段性弱化，复合肥负荷高位运行对尿素库存消化起到积极作用。然而，出口政策仍存不确定性，市场需警惕后续消息对价格的冲击。总体来看，尿素市场短期表现积极，但中长期仍面临供需宽松的压力。