20220822-美尔雅期货-钢矿周度报告_增产力度偏强_旺季预期减弱拖累盘面_31页_2mb

增产力度偏强，旺季预期减弱拖累盘面

核心内容总结

钢材市场分析

价格

• 钢材期货价格承压下行，跌幅逐步扩大。
• 螺纹钢主力合约下跌109点，热卷主力合约下跌171点。
• 现货价格受期货下跌影响，出现暗降出货，市场交投情绪清淡。

供给

• 高炉生产效率提升，带动长流程钢厂产量回升。
• 短流程钢厂（电炉）产能利用率下降，增产空间有限。
• 钢厂复产持续，但受利润恶化和限电影响，复产持续性不足。

需求

• 螺纹钢刚需受高温天气影响，需求回升受限。
• 热卷下游产品库存压力大，去库困难，需求改善有限。
• 七月地产数据未见明显好转，新开工增速下滑，施工面积继续萎缩。

利润

• 成本端压制增强，多数钢厂重回亏损。
• 钢厂盈利率回升至62.77%，但时点利润仍承压。
• 复产持续将压制利润，减产兑现仍需时间。

库存

• 螺纹钢社会库存下降，但销售难度大，贸易商入库意愿低。
• 热卷社会库存小幅下降，但去库不足，下游库存压力仍存。
• 厂库去库有限，整体库存压力未明显缓解。

基差

• 螺纹钢基差略有提升，热卷基差有所改善。
• 期货价格回落抑制现货情绪，市场承压明显。

跨期

• 10-01价差继续走高，预计高温回落将带来需求回补。
• 近月合约反弹预期增强，正套策略仍具吸引力。

跨品种

• 卷螺差持续下行，热卷和螺纹需求均无明显改善。
• 螺纹增产压力大，下方安全边际明确，但反弹缺乏驱动。

铁矿石市场分析

价格

• 铁矿石期货价格小幅下行，港口现货价格抵抗式下跌。
• PB粉现货价格734元/吨，周环比下降2.6%。

供给

• 澳矿对中国发运比例重回高位，巴西发运持续回落。
• 澳洲总发运量基本持平，但对中国发运占比上升，供应小幅增加。
• 巴西发运量环比下降72.6万吨至559.6万吨。

需求

• 钢厂复产力度加快，铁矿厂库降至极低水平。
• 高炉产量和产能利用率提升，烧结粉日耗和库存回升。
• 钢厂补库力度弱于生产恢复，需求刚性仍较为明显。

库存

• 港口库存累库压力有所缓解，疏港量较为稳健。
• 到港量大幅回落，港口库存维持偏中性水平。
• 澳矿库存小幅下降，巴西矿库存小幅上升，贸易矿库存增加。

海运

• 海运价格持续低迷，巴西至青岛运价下降4.85%，西澳至青岛运价下降2.45%。

价差

• 远期合约贴水小幅扩大，螺矿比有回落空间。
• 期货螺矿比现值5.87，焦矿比持稳，盘面对下半年减产有一定预期。

主要观点

• 钢材市场：整体承压下行，需求预期减弱，增产压力大，钢厂利润持续承压，短期内反弹动力不足。
• 铁矿石市场：价格小幅下行，供给端有所回落但供应减量有限，需求刚性凸显，港口库存压力缓解，基本面支撑仍偏强。

关键信息

• 螺纹钢周度产量265.18万吨，环比增加12.3万吨。
• 热卷周度产量292万吨，环比减少8.69万吨。
• 全国247家钢厂高炉开工率提升至77.9%，产能利用率提升至83.89%。
• 钢厂盈利率回升至62.77%，但多数钢厂仍处于亏损状态。
• 铁矿石港口库存13888.2万吨，环比微增。
• 澳洲发运至中国比例回升至87.47%，巴西发运量下降。
• 铁矿石期货价格下跌，但现货价格相对坚挺。
• 螺纹和热卷远月合约3800上方仍可继续试空，铁矿石可作为反弹中的多配品种。

结论

钢材市场面临需求疲软和持续增产的双重压力，价格承压下行，短期内缺乏反弹动力。铁矿石市场虽受供给端回落影响，但需求刚性依然存在，港口库存压力缓解，基本面支撑仍偏强，短期内矿价走势相对坚挺。整体来看，钢材和铁矿石市场均需关注政策变化和减产兑现情况，短期内钢材以逢高做空为主，铁矿石可作为反弹中的多配品种。