20220903-天风证券-金融工程_因子跟踪周报_7页_733kb

报告摘要

金融工程因子跟踪周报总结 - 20220902

核心内容概述

本报告为天风证券研究所发布的金融工程因子跟踪周报，主要分析了近期因子IC表现及多头组合的超额收益情况，旨在为投资者提供因子有效性评估和投资策略建议。

主要观点

1. 因子IC表现分析

最近一周：
- 表现较好的因子：市值、1个月日均换手率、1个月超额收益率波动
- 表现较差的因子：Beta、一致预期净利润复合增速、一致预期EPS变动
最近一月：
- 表现较好的因子：bp、市值、1个月换手率波动
- 表现较差的因子：Beta、一致预期EPS变动、季度毛利率
最近一年：
- 表现较好的因子：市值、1个月换手率波动、1个月日均换手率
- 表现较差的因子：季度毛利率、高管平均薪酬、基于一致预期的标准化预期外盈利

2. 多头组合表现分析

最近一周：
- 表现较好的因子：市值、1个月换手率波动、1个月超额收益率波动
- 表现较差的因子：Beta、90天净上调预期占比、一致预期净利润复合增速
最近一月：
- 表现较好的因子：季度ep分位数、市值、bp
- 表现较差的因子：Beta、90天净上调预期占比、90天内预期调整均值
最近一年：
- 表现较好的因子：1个月换手率波动、市值、1个月日均换手率
- 表现较差的因子：基于一致预期的标准化预期外盈利、90天内预期调整均值、一年动量

关键信息

因子分类与计算方法

因子分为以下几类：

估值：
- bp（市净率）：当前净资产 / 当前总市值
- bp分位数：股票当前bp在最近一年的分位数
- 季度ep：季度净利润 / 净资产
- 季度ep分位数：股票当前季度ep在最近一年的分位数
- 季度sp：季度营业收入 / 净资产
- 季度sp分位数：股票当前季度sp在最近一年的分位数
盈利：
- 季度资产周转率：季度营业收入 / 总资产
- 季度毛利率：季度毛利润 / 季度销售收入
- 季度roa：季度净利润 / 总资产
- 季度roe：季度净利润 / 净资产
成长：
- 季度净利润同比增长：季度净利润同比增长率
- 季度营收同比增长：季度营收同比增长率
- 季度roe同比：季度roe同比
- 标准化预期外盈利：(季度净利润 - 季度一致预期净利润) / 预期净利润分歧度
- 标准化预期外收入：(季度营收 - 季度一致预期营收) / 预期营收分歧度
分红：
- 股息率：最近年度分红 / 当前市值
公司治理：
- 高管平均薪酬：高管团队薪酬和 / 高管团队人数
- 前五大股东持股比例合计：前五大股东持股比例平方和
分析师：
- 90天分析师覆盖度：过去90天分析师覆盖度
- 一致预期净利润复合增速：一致预期净利润三年复合增长率
- 一致预期EPS变动：一致预期EPS / 最近120日一致预期EPS均值
- 90天净上调预期占比：90天内上调盈利预测的分析师占比 - 下调盈利预测的分析师占比
- 90天内预期调整均值：90天内分析师盈利调整幅度均值
- 财报超研报预期程度：财报公布5天内超研报预期程度
- 基于一致预期的标准化预期外盈利：(季度净利润 - 季度一致预期净利润) / 预期净利润分歧度
换手率：
- 1个月换手率与均价的相关性：过去20个交易日换手率与均价的相关系数
- 1个月日均换手率：过去20个交易日换手率均值
- 1个月换手率波动：过去20个交易日换手率标准差
- 1个月非流动性冲击：过去20个交易日日收益率绝对值与日成交量之比的均值
波动率：
- Fama-French三因子1月残差波动率：过去20个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的残差的标准差
- 1月特异度：1 - 过去20个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的R方
- 1个月超额收益率波动：过去20个交易日超额收益率标准差
动量：
- 一年动量：过去一年收益率累加 - 过去一个月收益率累加
反转：
- 1个月反转：过去20个交易日收益率累加
规模：
- 市值：对数市值
Beta：
- Beta：最近490个交易日个股收益与市场收益加权回归的系数