20240829-上海证券-通信行业周报_运营商中报陆续发布_降息预期促科技股新增长_10页_788kb

通信行业周报总结（2024年08月29日）

核心内容概述

本周通信行业整体表现分化，板块指数小幅下跌，但部分个股涨幅显著。分析师刘京昭维持通信行业“增持”评级，认为运营商业绩稳定增长，新兴业务成为重要增长引擎，同时美联储降息预期推动科技股上涨，国内相关科技企业有望受益。

主要观点

1. 运营商中报发布，新兴业务表现亮眼

• 业绩表现：中国移动、中国联通、中国电信2024年上半年营业收入分别达5467.44亿元、1973.41亿元、2659.73亿元，同比增长3.0%、2.9%、2.8%。归母净利润分别为802.01亿元、60.39亿元、218.12亿元，同比增长5.3%、10.9%、8.2%。
• 业务增长：运营商在B端业务（如云计算、大数据、物联网等）持续拓展，新兴业务收入同比增长11.4%，成为公司成长的重要推动力。
• 细分业务：中国移动HBN市场收入占比达45%，同比增长2.3%；数字化转型收入达1471亿元，同比增长11.0%。中国联通云业务收入增长显著，达317亿元，同比增长24.3%。

2. 美联储降息预期推动科技股上涨

• 宏观信号：8月23日，美联储主席鲍威尔释放降息信号，市场预期9月降息25个基点概率为73.5%，降息50个基点概率为26.5%。
• 市场反应：美国科技股如英伟达、苹果、亚马逊等上涨，带动全球市场情绪。
• 国内影响：分析师认为，国内科技企业及软硬件产业公司有望受益于降息预期，迎来新增长机会。

关键信息

行情回顾

• 整体走势：上证指数下跌0.87%，深证成指下跌2.01%，中信通信指数下跌1.36%，排在中信30个一级行业第6位。
• 板块分化：通信设备、增值服务II、通讯工程服务指数分别下跌2.65%、2.42%、0.10%；电信运营II指数上涨2.07%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：世纪鼎利（30.74%）、共进股份（17.53%）、*ST通脉（11.21%）、德科立（9.97%）、ST高鸿（9.95%）。
  • 跌幅前五：亿通科技（-26.43%）、硕贝德（-16.23%）、百邦科技（-14.64%）、ST天喻（-14.20%）、ST中嘉（-9.04%）。

行业要闻

• 中国移动智算中心（哈尔滨）：即将投用，具备超万卡智算集群，算力达6.6EFLOPS，为万亿级模型训练提供支持。
• 全球光传输市场下滑：Dell'Oro报告显示，2024年第二季度光传输市场同比下降19%，主要受库存过剩、亚太新项目延迟和宏观经济疲软影响。
• 人工智能进展：Meta发布无需微调的个性化图像生成AI模型Imagine Yourself，表现优于现有模型。

行业重要公告

• 表1：列出了通信行业已发布半年报的公司业绩数据，如营业收入、归母净利润及同比变化，部分公司如天孚通信、仕佳光子、中际旭创等表现突出。

建议关注标的

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争和不确定性风险可能影响企业盈利。
• 人工智能落地不及预期：AI技术发展可能面临实际应用延迟或效果不佳的风险。
• 国际宏观经济变动：全球经济环境变化可能对行业产生不利影响。

结论

整体来看，通信行业在宏观降息预期和运营商新兴业务增长的双重驱动下，展现出一定的投资潜力。尽管部分细分板块和个股表现分化，但核心企业如三大运营商和光模块、光芯片等相关公司值得关注。投资者应关注行业基本面变化和政策导向，同时警惕市场不确定性与AI技术落地风险。