> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色及新材料早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，内容涵盖碳酸锂、铜、铝、锌、铅及锡、镍等有色金属品种的市场分析。主要从宏观环境、基本面供需、库存变化及政策影响等方面进行分析，为投资者提供市场走势参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 碳酸锂 - **价格走势**：前一交易日主力合约上涨0.39%，至155320元/吨。 - **宏观影响**：美伊冲突升级，地缘风险推升资源品价格波动。 - **供需分析**：全球锂资源供需格局正在重塑，非洲资源民族主义加剧，出口政策收紧，矿端处于紧平衡。 - **库存变化**：碳酸锂社会库存逐步去化，已脱离绝对高位，短期供需错配对价格形成支撑。 - **观点**：下方支撑仍强，但短期波动或加大，需关注津巴布韦禁运执行及美伊局势发展。 ### 铜 - **价格走势**：沪铜主力合约下跌0.92%，至99140元/吨。 - **宏观影响**：美元走强压制有色板块，美联储降息预期降温。 - **基本面分析**：矿端紧张格局未改，现货加工费维持深度负值，国内电解铜产量或创新高，社会库存处于历史高位。 - **需求情况**：下游企业复工复产加速，部分领域订单回暖，对价格形成支撑。 - **观点**：短期铜价或偏弱震荡，需关注美联储政策及全球贸易链稳定性。 ### 铝 - **价格走势**：沪铝主力合约下跌0.52%，至24915元/吨；氧化铝主力合约上涨1.59%，至3076元/吨。 - **供应分析**：国内氧化铝产量受检修影响，但新产能持续释放，供应端压力不减。几内亚铝土矿供应控制，中东地缘冲突推升海运成本。 - **需求情况**：下游加工企业全面复工，电网、光伏等终端消费支撑明显。 - **库存变化**：电解铝社会库存增加4万吨，铝棒库存下降1.2万吨。 - **观点**：铝价延续偏强运行，需关注几内亚铝土矿供应及国内库存变化。 ### 锌 - **价格走势**：沪锌主力合约下跌1.76%，至23450元/吨。 - **供应分析**：国产矿和国产锭环比增长，进口矿到港补充原料库存。 - **需求情况**：镀锌、压铸及氧化锌企业全面复工复产，但地缘冲突影响部分出口订单，消费恢复仍需观察。 - **库存变化**：精炼锌社会库存持续累增。 - **观点**：锌价或承压震荡，需关注需求实际恢复情况。 ### 铅 - **价格走势**：沪铅主力合约上涨1.03%，至16670元/吨。 - **供应分析**：原生铅企业开工率回升，再生铅复工缓慢，盈利不足影响复产积极性。 - **需求情况**：铅蓄电池企业全面复工，部分企业满产，但地缘风险抑制出口订单恢复。 - **库存变化**：电解铅社会库存增加8900吨。 - **观点**：铅价承压调整，需关注再生铅纳入交割体系及出口订单恢复情况。 ### 锡 - **价格走势**：沪锡主力合约下跌2.34%，至370920元/吨。 - **供应分析**：佤邦炸药审批完成，产出增加；印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局有所缓和。 - **需求情况**：传统领域承压，新兴领域如光伏需求支撑明显，但下游成交冷清，钢厂压价心理较强。 - **库存变化**：精炼锡显性库存进一步去化。 - **观点**：锡价下方有支撑，但短期波动加剧，需关注印尼政策及宏观事件扰动。 ### 镍 - **价格走势**：沪镍主力合约下跌0.95%，至135850元/吨。 - **供应分析**：全球最大镍矿Weda Bay Nickel产量配额大幅削减，镍矿紧缺预期发酵，印尼打击非法矿山，菲律宾雨季影响开采。 - **需求情况**：不锈钢消费进入淡季，终端地产需求疲软，镍铁厂亏损加剧，现实消费不乐观。 - **库存变化**：精炼镍库存处于相对高位，一级镍仍处过剩格局。 - **观点**：弱现实与强预期博弈，关注印尼政策及宏观扰动。 --- ## 总体市场环境 - **地缘政治风险**：美伊冲突、津巴布韦禁运、中东局势等均对资源品价格产生显著影响，市场波动加剧。 - **美元走强**：压制有色板块整体表现，尤其对铜、锌等品种形成压力。 - **库存变化**：多数品种库存处于高位或持续累增，限制价格上行空间。 - **政策与成本**：资源国政策变化及海运成本上升对成本端形成支撑，尤其在铝、镍等品种中表现明显。 --- ## 投资建议 - 市场情绪与宏观环境主导短期走势，需密切关注地缘冲突进展及美联储政策动向。 - 供需格局变化显著，部分品种如碳酸锂、铝、锡具备一定支撑，但短期波动风险较大。 - 建议投资者控制仓位，关注库存变化及政策动态，谨慎应对市场波动。 --- ## 联系信息 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com --- ## 免责声明 - 本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。 - 报告信息来源于公开资料或实地调研，不保证其准确性与完整性。 - 投资有风险，入市需谨慎。