20260313-西南期货-【西南期货】有色及新材料早间评论_3页_162kb

有色及新材料早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年3月13日有色金属及新材料市场的主要品种——碳酸锂、铜、铝、锌、铅、锡和镍的行情走势及影响因素，涵盖宏观环境、供需变化、库存情况、政策影响等多方面内容。

各品种分析

碳酸锂

• 价格走势：主力合约下跌1.79%，至156980元/吨。
• 宏观影响：美伊冲突升级，资源品价格波动加剧。
• 供需变化：
  • 矿端供应紧张，国内江西复产时间仍不确定。
  • 锂盐周度产量继续下滑。
  • 消费端“淡季不淡”，储能板块表现突出，动力电池需求同步改善。
  • 社会库存逐步去化，脱离绝对高位。
• 支撑因素：
  • 阶段性供需错配。
  • 地缘冲突背景下锂资源外部供应稳定性担忧。
• 关注点：
  • 津巴布韦禁运后续执行时长。
  • 3月下游实际需求兑现情况。
  • 智利发运数据回升带来的供应压力。

铜

• 价格走势：沪铜主力合约收于100860元/吨，持平。
• 宏观影响：美伊局势不确定性，对通胀影响需关注。
• 供应情况：
  • 3月实际生产天数恢复，但原料保障不足制约产能释放。
  • 电解铜产量预计约117.4万吨。
  • 进口铜环比增加，但同比下降，整体供给弹性有限。
• 需求情况：
  • 季节性回暖，铜杆、铜管、铜板带、铜箔等细分领域存在结构性分化。
  • 节后消费恢复力度有待观察。
• 库存情况：
  • 电解铜社会库存增加4.85万吨。
• 观点：区间震荡。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约收于25325元/吨，涨幅0.04%；氧化铝主力合约收于2891元/吨，涨幅0.17%。
• 供应情况：
  • 氧化铝市场供应过剩，部分企业因亏损检修，但减量有限。
  • 地缘冲突影响几内亚铝土矿发运，强化氧化铝成本支撑。
  • 国产铝供应平稳增长，但结构性变化显著。
• 库存情况：
  • 电解铝社会库存增加9.5万吨。
  • 铝棒社会库存增加2500吨。
• 观点：偏强运行。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约下跌0.19%，至24240元/吨。
• 供应情况：
  • 原生锌企业生产积极性较高，再生锌复产缓慢。
  • 进口锌维持净流入，但量级有限。
• 需求情况：
  • 下游企业基本复位，消费温和回升。
  • 恢复力度或弱于往年。
• 库存情况：
  • 精炼锌社会库存持续累增，增加3.32万吨。
• 观点：承压震荡。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约下跌0.21%，至16595元/吨。
• 供应情况：
  • 原生铅冶炼企业逐步恢复，再生铅企业开工率恢复缓慢。
• 需求情况：
  • 蓄电池企业基本全面复工，供需错配有利于原生铅库存去化。
• 库存情况：
  • 电解铅社会库存下降200吨。
• 观点：宽幅震荡。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约下跌0.65%，报387730元/吨。
• 供应情况：
  • 刚果金军事冲突持续，矿端生产稳定性担忧。
  • 佤邦炸药审批完成，产出增加。
  • 国内加工费修复，精炼锡产量企稳。
  • 印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局有所缓和。
• 需求情况：
  • 下游消费市场呈现“传统领域承压，新兴领域动能支撑”。
  • 光伏退税临近，短期抢出口提振需求。
• 库存情况：
  • 精炼锡显性库存进一步去化。
• 观点：下方有支撑，短期波动或加剧，注意控制风险。

镍

• 价格走势：沪镍期货主力合约上涨0.64%，报139060元/吨。
• 宏观影响：
  • 美伊冲突升级，资源品价格波动加剧。
• 供应情况：
  • 全球最大镍矿Weda Bay Nickel产量配额大幅削减，预计从4200万吨降至1200万吨，降幅70%。
  • 镍矿紧缺预期发酵，生产成本中枢预计抬升。
  • 印尼打击非法矿山，菲律宾进入雨季，镍矿开采活动或受影响。
• 需求情况：
  • 不锈钢需求向上传导，镍铁厂亏损加大，部分高成本厂停产检修。
  • 不锈钢进入传统消费淡季，终端地产消费疲软。
  • 镍铁成交冷清，钢厂压价心理较强。
• 库存情况：
  • 精炼镍现货交投走弱，国内库存持稳但处于相对高位。
• 观点：弱现实与强预期博弈，上方压力较大，关注印尼政策及宏观事件扰动。

关键信息汇总

• 地缘政治风险：美伊冲突、津巴布韦禁运、印尼政策变化等对资源品价格产生显著影响。
• 供需变化：多数品种面临阶段性供需错配，库存逐步去化，但部分品种仍处高位。
• 市场情绪：整体市场情绪谨慎，对价格波动的预期增强。
• 政策影响：资源民族主义、出口限制、环保政策等影响供应链稳定性。
• 投资建议：报告内容仅供学习和参考，不构成投资建议，提醒投资者注意风险。

研究员信息

• 郭蓉：期货从业资格号 F3074721，交易咨询从业证书号 Z0017810
• 钟明真：期货从业资格号 F03099911，交易咨询从业证书号 Z0019134

联系方式

• 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层
• 客服热线：400-801-7321
• 官网：www.swfutures.com

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