> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所于2026年3月18日发布，分析了多个能源化工品种的市场动态与未来走势。整体来看，市场受中东地缘冲突、原油价格波动、供应链紧张等多重因素影响，呈现震荡偏强或偏强震荡的格局。部分品种短期存在成本支撑，但中长期需关注供需变化与政策调整。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **原油** - **市场动态**：INE原油探低回升，因贝森特安抚市场但未解决实质问题。 - **关键数据**： - 美国CFTC数据显示，投机客增持美国原油期货及期权净多头头寸至115,448手。 - 美国石油和天然气钻机数连续第二周增加，为2025年11月以来最高，但同比减少7%。 - **行情研判**：美伊战争加速、霍尔木兹海峡封锁持续，全球原油供应短缺前景仍存，关注做多机会。 ### **聚烯烃** - **市场动态**：PP和LLDPE价格下跌，市场成交清淡。 - **关键数据**： - 聚烯烃装置平均产能利用率82.39%，环比下降4.52%。 - HDPE产能利用率降幅达5.31%，4月进口量或明显下降，但国内外新装置投产密集。 - **行情研判**：短期收缩，中长期供应压力释放，关注做多机会。 ### **合成橡胶** - **市场动态**：顺丁橡胶价格下调，基差持稳。 - **关键数据**： - 中东地缘冲突推高原油价格，丁二烯暴涨。 - 3月15日起，浩普新材料、浙江传化顺丁装置检修。 - 国内顺丁橡胶社会库存4.34万吨，环比下降18.80%。 - **行情研判**：短期偏强震荡，中期关注库存去化与需求复苏。 ### **天然橡胶** - **市场动态**：天胶主力合约收跌，20号胶主力收涨，现货价格持稳。 - **关键数据**： - 中东地缘冲突推高原油价格，强化天胶替代需求预期。 - 泰国胶水价格高企至70泰铢/kg，国内天胶社会库存延续累库趋势。 - **行情研判**：短期偏强震荡，中期关注库存去化与需求复苏力度。 ### **PVC** - **市场动态**：PVC主力合约收涨，华东现货价格小幅上涨。 - **关键数据**： - 行业平均开工率81.11%，环比微降。 - 乙烯法PVC成本压力显著增加，电石法利润空间略好。 - 行业库存仍处于累库态势。 - **行情研判**：短期偏强震荡，中期关注库存累库节奏与需求复苏。 ### **尿素** - **市场动态**：尿素主力合约收跌，山东现货价格下跌。 - **关键数据**： - 行业开工率稳定在90%以上，新疆奥福50万吨新产能待投。 - 企业库存环比下降23.31%，港口库存环比微降。 - **行情研判**：短期震荡偏强，中期关注出口配额政策变化与产能投放节奏。 ### **对二甲苯（PX）** - **市场动态**：PX主力合约下跌，短期受成本端影响震荡运行。 - **关键数据**： - PXN价差调整至220美元/吨，短流程利润收窄。 - 国内PX负荷降至84.7%，亚洲PX负荷降至76.9%。 - **行情研判**：短期或跟随成本端运行，考虑逢低谨慎操作。 ### **PTA** - **市场动态**：PTA主力合约下跌，加工费回升。 - **关键数据**： - PTA加工费升至300元/吨，短流程利润有所修复。 - 国内PTA负荷调整至80.1%，聚酯负荷回升至87.2%。 - **行情研判**：短期跟随成本端波动，考虑逢低谨慎操作。 ### **乙二醇（MEG）** - **市场动态**：MEG主力合约下跌，库存小幅去化。 - **关键数据**： - 乙二醇整体开工负荷降至66.77%，草酸催化法开工负荷下降8.37%。 - 3月16日至22日，主港计划到货约15万吨。 - **行情研判**：短期受地缘局势影响震荡偏强，关注检修节奏与需求兑现情况。 ### **短纤** - **市场动态**：短纤主力合约下跌，终端开工回升。 - **关键数据**： - 短纤装置负荷提升至84.6%，终端加弹、织造、印染负荷分别回升至74%、64%、77%。 - 成本端偏强，库存低位。 - **行情研判**：短期交易成本端逻辑，关注装置动态与下游复工进度。 ### **瓶片** - **市场动态**：瓶片主力合约下跌，供应收缩。 - **关键数据**： - 瓶片工厂负荷回升至69.5%，出口增速提高。 - 原料端震荡偏强，加工费大幅上升至1050元/吨。 - **行情研判**：短期跟随成本端运行，考虑谨慎参与。 ### **纯碱** - **市场动态**：纯碱主力合约下跌，市场情绪回落。 - **关键数据**： - 纯碱产量环比微增，库存小幅下降。 - 氯化铵市场坚挺，但下游采购情绪一般。 - **行情研判**：基本面支撑有限，注意控制仓位。 ### **玻璃** - **市场动态**：玻璃主力合约下跌，产线持续收缩。 - **关键数据**： - 重庆万盛福耀玻璃冷修，广州富明玻璃冷修。 - 库存小幅下降，但同比仍增。 - **行情研判**：情绪回落，基本面支撑有限，关注产线冷修与出口订单。 ### **烧碱** - **市场动态**：烧碱主力合约下跌，出口利好预期增强。 - **关键数据**： - 3月检修产能约109万吨，进口原料受霍尔木兹海峡封锁影响。 - 山东地区离子膜碱价格拉涨，出口订单支撑。 - **行情研判**：关注海外装置动态、出口订单落地情况及国内库存变化。 ### **纸浆** - **市场动态**：纸浆主力合约下跌，下游需求疲软。 - **关键数据**： - 亚太森博计划4月20日检修，供应减少。 - 港口库存小幅去化，针叶浆价格环比下调。 - **行情研判**：底部震荡，等待下游积极询价。 --- ## 总结 整体来看，能源化工市场在地缘冲突、原油价格波动及供应链紧张等多重因素影响下，短期呈现震荡偏强走势，中长期则需关注供需变化与政策调整。部分品种如原油、聚烯烃、合成橡胶、天然橡胶、PVC、尿素、短纤、瓶片等受成本支撑，但需警惕高位回调风险。纯碱、玻璃等品种基本面支撑有限，市场情绪反复。烧碱受出口订单支撑，但影响有限；纸浆则处于底部震荡阶段，等待下游需求回暖。投资者应关注地缘局势进展、装置动态及库存变化，控制仓位与风险。