20260309-西南期货-【西南期货】有色及新材料早间评论_3页_162kb

有色及新材料早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所发布，日期为2026年3月9日，分析了碳酸锂、铜、铝、锌、铅、锡及镍等有色金属品种的市场动态及价格走势，涵盖了宏观环境、供需变化、库存情况以及政策影响等多个维度。

各品种分析总结

碳酸锂

• 价格走势：前一交易日主力合约上涨0.42%，报156160元/吨。
• 宏观影响：美伊冲突升级，资源品价格波动加剧；非洲资源民族主义上升，政策性出口暂停对市场情绪造成冲击。
• 供应端：国内江西复产时间不明，矿端处于紧平衡状态；碳酸锂周度产量继续下滑。
• 需求端：储能板块表现突出，动力电池需求同步改善，社会库存逐步去化。
• 观点：短期价格下方支撑仍强，但波动可能加大，需关注津巴布韦禁运执行、下游需求兑现及智利发运数据。

铜

• 价格走势：沪铜主力合约下跌0.53%，报100250元/吨。
• 供应端：3月实际生产天数恢复，但原料保障不足限制产能释放；进口铜环比增加，但同比下降，整体供给弹性有限。
• 需求端：呈现季节性回暖，但节后消费恢复力度有待观察；电解铜社会库存增加。
• 观点：市场情绪谨慎，铜价维持区间震荡。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约上涨2.55%，报25180元/吨；氧化铝主力合约上涨3.24%，报2896元/吨。
• 供应端：国产铝供应平稳增长，但结构性变化显著；春节影响铝水转化率，库存压力增强。
• 需求端：国内库存压力大，需求尚未完全恢复。
• 观点：铝价偏强运行，但需警惕地缘冲突带来的供应不确定性。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约上涨0.25%，报24330元/吨。
• 供应端：原生锌企业生产积极性较高，再生锌复产缓慢；进口锌维持净流入，但量级有限。
• 需求端：下游消费温和回升，但恢复力度弱于往年；社会库存持续累增。
• 观点：锌价承压震荡，供给侧回升快于需求侧。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约持平，报16765元/吨。
• 供应端：原生铅冶炼企业逐步恢复，再生铅复产缓慢；电解铅社会库存下降。
• 需求端：蓄电池企业基本全面复工，但下游刚需采购有限。
• 观点：铅价维持盘整，供需错配给予支撑，但上涨动力不足。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约微涨0.01%，报393190元/吨。
• 供应端：刚果金军事冲突影响矿端稳定；佤邦炸药审批完成，产出有望增加；国内加工费修复，精炼锡产量企稳。
• 需求端：传统领域承压，新兴领域（如光伏）需求有所支撑；精炼锡显性库存进一步去化。
• 观点：锡价下方有支撑，但需关注海外局势对价格波动的影响。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约上涨0.59%，报137550元/吨。
• 供应端：全球最大镍矿Weda Bay Nickel产量配额大幅削减，镍矿紧缺预期升温；印尼打击非法矿山，菲律宾雨季影响开采。
• 需求端：不锈钢需求疲软，下游镍铁厂亏损扩大，钢厂压价心理较强；精炼镍现货交投走弱，库存仍处高位。
• 观点：镍价承压，需关注印尼政策及宏观事件扰动。

关键信息汇总

• 宏观背景：美伊冲突升级、地缘政治风险增加，资源品价格波动加剧。
• 供应端：多数品种面临供应紧张或不确定性，如锂、铝、锡等。
• 需求端：部分品种（如碳酸锂、储能板块）需求改善，但整体消费恢复有限。
• 库存变化：多数品种库存仍处高位或缓慢去化，影响价格走势。
• 政策影响：非洲资源民族主义、印尼政策风险、地缘冲突等对市场情绪和供应产生显著影响。

总体市场观点

• 碳酸锂：下方支撑强，短期波动加大。
• 铜：区间震荡，需关注美联储政策及国内库存变化。
• 铝：偏强运行，但供应稳定性受地缘冲突影响。
• 锌：承压震荡，供给侧恢复快于需求侧。
• 铅：维持盘整，供需错配支撑有限。
• 锡：下方支撑存在，但波动风险上升。
• 镍：承压明显，需关注印尼政策及不锈钢需求变化。

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