20260306-西南期货-【西南期货】有色及新材料早间评论_2页_162kb

有色及新材料早间评论总结

核心内容概览

本文档为西南期货研究所于2026年3月6日发布的有色及新材料市场早间评论，分析了碳酸锂、铜、铝、锌、铅、锡、镍等主要品种的近期走势及影响因素，强调了地缘政治风险、供需变化及市场情绪对价格的影响。

主要观点与关键信息

碳酸锂

• 价格走势：前一交易日主力合约上涨3%至155,860元/吨。
• 宏观影响：美以对伊朗的军事打击加剧资源品价格波动，地缘冲突频发提升战略矿产的重要性。
• 供应端：锂盐周度产量继续下滑，国内江西复产时间仍不确定，矿端处于紧平衡状态。
• 需求端：储能板块表现突出，动力电池需求同步改善，社会库存逐步去化。
• 市场预期：短期供需错配对价格有支撑，但波动性可能加大，需关注津巴布韦禁运执行、3月下游需求兑现及智利发运数据。

观点：下方支撑仍强，短期波动或加大，建议关注相关事件进展。

铜

• 价格走势：沪铜主力合约收于100,980元/吨，跌幅0.35%。
• 宏观背景：美以对伊朗军事打击激化中东局势，美元指数上涨对铜价形成压力。
• 供应端：矿端供应压力大，原料保障不足制约冶炼产能释放；进口铜到港量增加，但出口分流导致净进口趋紧。
• 需求端：铜杆、铜管、铜板带等受春节影响的领域将反弹，铜箔行业保持高景气，铜棒消费恢复力度偏弱。
• 库存情况：库存累增幅度超预期，去库拐点或有推迟。

观点：承压震荡，需警惕市场情绪降温后的回调风险。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约收于24,435元/吨，跌幅2.88%；氧化铝持平。
• 供应端：铝土矿现货价格可能止跌回升，氧化铝企业盈利不佳，检修增多，运行产能环比下降。
• 需求端：电解铝企业节后有原料补库预期，但受氧化铝库存偏高影响，实际采购力度有限。
• 库存压力：社会库存有望累积至历史高位，海外铝产量受地缘冲突和成本上升影响难以增长。

观点：偏强震荡，高库存压力下需警惕回调风险。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约收于24,180元/吨，跌幅1.89%。
• 供应端：国产矿环比回升，进口矿零单偏紧。
• 需求端：节后镀锌、压铸锌合金及氧化锌企业逐步复工，但消费恢复速度偏慢。
• 库存变化：供给侧回升快于需求侧，社会库存或累增至中下旬。

观点：震荡运行，基本面缺乏驱动力。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约收于16,715元/吨，跌幅0.62%。
• 供应端：原生铅冶炼企业逐步恢复，但原料偏紧；再生铅受利润偏低和废料采购不畅影响，开工率缓慢上涨。
• 需求端：蓄电池企业复工节奏偏缓，以刚需采购为主，补库意愿不强，整体消费疲软。
• 库存情况：原生铅社会库存已显著累积至相对高位，对价格形成压力。

观点：谨慎控制风险，承压震荡。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约下跌1.59%至394,100元/吨。
• 供应端：佤邦炸药审批完成，精炼锡产量企稳；印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局有所缓和。
• 需求端：传统领域承压，新兴领域如光伏提供需求支撑。
• 库存情况：显性库存进一步去化，下方有支撑，但海外局势不确定性较大。

观点：控制风险为主，短期波动或加剧。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约下跌1.49%至135,710元/吨。
• 宏观背景：美以对伊朗军事打击加剧资源品价格波动。
• 基本面：全球最大镍矿Weda Bay Nickel产量配额大幅削减（从4200万吨降至1200万吨），矿价紧缺预期增强。
• 政策风险：印尼政策风险上升，镍生产成本中枢预计抬升。

观点：弱现实与强预期博弈，需关注政策与市场变化。

总结

整体来看，市场受到地缘政治冲突和宏观不确定性影响，价格波动加剧。锂、铜、铝等品种在短期供需错配及外部风险支撑下，价格表现相对强势，但需警惕库存压力及市场情绪变化带来的回调风险。锌、铅、锡、镍则面临基本面支撑不足或政策风险，建议投资者谨慎操作，控制风险。